ပိုင်ဆိုင်မှုစွန့်လွှတ်ခြင်း အကျိုးသက်ရောက်မှု (The Disposition Effect)

အကျဉ်းချုပ်

၁။ အမြန်အနှစ်ချုပ်

ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတစ်ခုမှ အမြတ်ရသောအခါ ထိုအမြတ်ငွေများ ပျောက်ကွယ်မသွားမီ "သေချာအောင် သိမ်းထား" လိုသော စိတ်ဆန္ဒဖြစ်ပေါ်လာပြီး ကျွန်ုပ်တို့သည် စောစီးစွာ ရောင်းချတတ်ကြသည်။ သို့သော် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတစ်ခု ရှုံးသောအခါ ကျွန်ုပ်တို့သည် ရှုံးနိမ့်မှုကို လက်ခံရန် ခက်ခဲသောကြောင့် ဈေးပြန်တက်လာမည်ဟု မျှော်လင့်ကာ ဆက်လက်ကိုင်စွဲထားတတ်ကြသည်။ အမြတ်ရနေသည့်အရာများကို မြန်မြန်ရောင်းထုတ်ပြီး အရှုံးပေါ်နေသည့်အရာများကို ခေါင်းမာစွာ ဖက်တွယ်ထားတတ်သည့် ဤပုံစံကို အစပြုသူများမှအစ ပရော်ဖက်ရှင်နယ်များအထိ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူ အမျိုးအစားတိုင်းနှင့် ကမ္ဘာတစ်ဝှမ်းရှိ စျေးကွက်များတွင် တွေ့ရှိရသည်။ ရလဒ်အနေဖြင့် ကျွန်ုပ်တို့သည် အဆိုးရွားဆုံး ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများကို ဆက်လက်သိမ်းဆည်းထားပြီး အကောင်းဆုံးအရာများကို ဖယ်ရှားပစ်တတ်ကြသောကြောင့် ကျွန်ုပ်တို့၏ အလုံးစုံအမြတ်အစွန်းများကို သိသိသာသာ လျော့ကျသွားစေသည်။

၂။ ၎င်းနောက်ကွယ်ရှိ သိပ္ပံပညာ

၂.၁. ရှာဖွေတွေ့ရှိမှုနှင့် သမိုင်းကြောင်း

ပိုင်ဆိုင်မှုစွန့်လွှတ်ခြင်း အကျိုးသက်ရောက်မှု (disposition effect) ကို ၁၉၈၅ ခုနှစ်တွင် Hersh Shefrin နှင့် Meir Statman တို့က ၎င်းတို့၏ ထင်ရှားသော စာတမ်းဖြစ်သည့် "အမြတ်များကို စောစီးစွာ ရောင်းချပြီး အရှုံးများကို အချိန်ကြာမြင့်စွာ ကိုင်စွဲထားတတ်သည့် သဘောထား" (The Disposition to Sell Winners Too Early and Ride Losers Too Long) တွင် ပထမဆုံး တရားဝင် ဖော်ထုတ်ပြီး အမည်ပေးခဲ့သည်။ ၎င်းတို့၏ လုပ်ငန်းစဉ်သည် ၁၉၇၉ ခုနှစ်တွင် Daniel Kahneman နှင့် Amos Tversky တို့ တီထွင်ခဲ့သော တော်လှန်ရေးဆန်သည့် အလားအလာ သီအိုရီ (Prospect Theory) အပေါ် အခြေခံထားပြီး၊ လူသားများသည် မျှော်မှန်းထားသည့် အကျိုးကျေးဇူးကို အများဆုံးရယူတတ်သော အကျိုးသင့်အကြောင်းသင့် တွေးခေါ်လုပ်ဆောင်သူများ ဖြစ်သည်ဟူသော ဂန္ထဝင်စီးပွားရေးဆိုင်ရာ ယူဆချက်ကို စိန်ခေါ်ခဲ့သည်။

Shefrin နှင့် Statman တို့သည် ၎င်းတို့၏ မူဘောင်ကို စိတ်ပညာဆိုင်ရာ မဏ္ဍိုင်လေးခုအပေါ် တည်ဆောက်ခဲ့သည်- အလားအလာ သီအိုရီ (Prospect Theory)၊ စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ စာရင်းအင်းပြုစုခြင်း (Mental Accounting)၊ နောင်တရမည်ကို ရှောင်လွှဲလိုခြင်း (Regret Aversion) နှင့် ကိုယ်တိုင်ထိန်းချုပ်ခြင်း (Self-Control) တို့ဖြစ်သည်။ ဤဘက်လိုက်မှုသည် ပိုင်ဆိုင်မှုတစ်ခု၏ မူလဝယ်ယူခဲ့သောစျေးနှုန်း (နစ်မြုပ်နေသော ကုန်ကျစရိတ် - a sunk cost) သည် ယနေ့ ဆက်လက်ကိုင်စွဲထားသင့်သည်၊ သို့မဟုတ် ရောင်းချသင့်သည်ဟူသော ဆုံးဖြတ်ချက်အပေါ် သင်္ချာနည်းအရ သက်ဆိုင်မှုမရှိသင့်ဟု ဆိုထားသော စွမ်းဆောင်ရည်မြင့် စျေးကွက်အယူအဆ (efficient market hypothesis - EMH) ကို အခြေခံကျကျ စိန်ခေါ်ထားသည်။

နောက်ဆက်တွဲ ဆယ်စုနှစ်လေးခုအတွင်း disposition effect နှင့်ပတ်သက်သော နားလည်မှုသည် သိသိသာသာ တိုးတက်ပြောင်းလဲလာခဲ့သည်။ ၂၀၀၉ ခုနှစ်နှင့် ၂၀၁၂ ခုနှစ်များတွင် Barberis နှင့် Xiong တို့သည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် အရှုံးအမြတ်များကို စာရွက်ပေါ်ရှိ တန်ဖိုးများမှသာမက၊ တကယ်တမ်း လုပ်ဆောင်ရယူခြင်း (realizing) မှ ထူးခြားသော စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ အကျိုးကျေးဇူးကို ရရှိသည်ဟူသော "Realization Utility" သဘောတရားကို မိတ်ဆက်ခြင်းဖြင့် အဆိုပါသီအိုရီကို ပိုမိုကောင်းမွန်အောင် ပြုပြင်ခဲ့ကြသည်။ ၎င်းသည် သမားရိုးကျ Prospect Theory မော်ဒယ်များက ကွဲပြားခြားနားသော အပြုအမူများကို ခန့်မှန်းထားသည့် အခြေအနေများတွင်ပင် ဤအကျိုးသက်ရောက်မှု အဘယ်ကြောင့် ဆက်လက်တည်ရှိနေကြောင်း ရှင်းပြရန် ကူညီပေးခဲ့သည်။

၂.၂. အဓိက သုတေသီများ

၂.၃. သမိုင်းဝင် လေ့လာမှုများ

"ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ၎င်းတို့၏ အရှုံးများကို လက်ခံရန် ဝန်လေးနေကြပါသလား။" ("Are Investors Reluctant to Realize Their Losses?") (Odean, ၁၉၉၈)

ဤလေ့လာမှုသည် disposition effect သုတေသန၏ ရွှေစံနှုန်းအဖြစ် သတ်မှတ်ခံထားရသည်။ ၁၉၈၇ ခုနှစ်မှ ၁၉၉၃ ခုနှစ်အတွင်း ကြီးမားသော အမေရိကန် လျှော့စျေးပွဲစားလုပ်ငန်း (discount brokerage) တစ်ခုမှ အကောင့်ပေါင်း ၁၀,၀၀၀ ၏ ကုန်သွယ်မှုမှတ်တမ်းများကို အသုံးပြု၍ Odean သည် ဘက်လိုက်မှုကို တွက်ချက်ရန်အတွက် စံဖြစ်လာသည့် နည်းစနစ်ကို တီထွင်ခဲ့သည်။

နည်းစနစ် (Methodology): ရရှိပြီးသောအမြတ်များနှင့် အရှုံးများကို ရိုးရှင်းစွာ ရေတွက်ရုံဖြင့် မလုံလောက်ကြောင်း Odean က အသိအမှတ်ပြုခဲ့သည်—သုတေသီများသည် ရောင်းချရန် အခွင့်အလမ်းများ ကိုပါ ထည့်သွင်းစဉ်းစားရမည်ဖြစ်သည်။ သူသည် အဓိက တိုင်းတာမှု နှစ်ခုကို မိတ်ဆက်ခဲ့သည်-

• ရယူပြီးသော အမြတ်အချိုးအစား (Proportion of Gains Realized - PGR): ရယူပြီးအမြတ်များ ÷ (ရယူပြီးအမြတ်များ + စာရွက်ပေါ်ရှိအမြတ်များ)
• ရယူပြီးသော အရှုံးအချိုးအစား (Proportion of Losses Realized - PLR): ရယူပြီးအရှုံးများ ÷ (ရယူပြီးအရှုံးများ + စာရွက်ပေါ်ရှိအရှုံးများ)

အဓိက တွေ့ရှိချက်များ:

• PGR = ၀.၁၄၈ (ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ရနိုင်သောအမြတ်များ၏ ၁၄.၈% ကို ရယူခဲ့သည်)
• PLR = ၀.၀၉၈ (ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ရနိုင်သောအရှုံးများ၏ ၉.၈% ကိုသာ ရယူခဲ့သည်)
• ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် အရှုံးပေါ်နေသော စတော့ရှယ်ယာတစ်ခုထက် အမြတ်ရနေသော စတော့ရှယ်ယာတစ်ခုကို ရောင်းချရန် အကြမ်းဖျင်းအားဖြင့် ၁.၅ ဆ ပိုများသည်။
• စာရင်းအင်းဆိုင်ရာ အရေးပါမှုသည် အလွန်မြင့်မားသည် (t-statistic > 35)
• နောက်ဆက်တွဲ ကုန်သွယ်မှုရက် ၈၄ ရက်အတွင်း ရောင်းချခဲ့သော အမြတ်ရနေသည့်ရှယ်ယာများသည် ကိုင်စွဲထားသော အရှုံးပေါ်နေသည့်ရှယ်ယာများထက် ၃.၄% ပိုမိုစွမ်းဆောင်နိုင်ခဲ့ပြီး ယင်းအကျိုးသက်ရောက်မှုသည် ဘဏ္ဍာရေးအရ ဆုံးရှုံးမှုဖြစ်စေကြောင်း သက်သေပြခဲ့သည်။
• ဤအကျိုးသက်ရောက်မှုသည် ဒီဇင်ဘာလတွင် အနည်းငယ် လျော့ကျသွားသော်လည်း (အခွန်လျှော့ပေါ့ရန် အရှုံးပြရောင်းချမှုများကြောင့်) တစ်နှစ်ပတ်လုံး သိသာထင်ရှားစွာ ရှိနေဆဲဖြစ်သည်။

"ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကို မည်သည့်အရာက အရောင်းအဝယ်ပြုလုပ်စေသနည်း။" ("What Makes Investors Trade?") (Grinblatt & Keloharju, ၂၀၀၁)

ဤလေ့လာမှုသည် ဖင်လန်နိုင်ငံရှိ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူအားလုံးနီးပါး၏ နေ့စဉ်အရောင်းအဝယ် အချက်အလက်အစုကို အသုံးပြုခဲ့ပြီး မကြုံစဖူး ကျယ်ပြန့်သော လေ့လာမှုတစ်ခုဖြစ်သည်။

နည်းစနစ်: ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကို အိမ်ထောင်စုများ၊ ဘဏ္ဍာရေးအဖွဲ့အစည်းများနှင့် နိုင်ငံခြားရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအဖြစ် အမျိုးအစားခွဲခြားထားပြီး အတိတ်ကာလမှ ပြန်လည်ရရှိမှုများအပေါ် အခြေခံ၍ ရောင်းချနိုင်ခြေကို logit regression ကိုအသုံးပြု၍ မော်ဒယ်တည်ဆောက်ခဲ့သည်။

အဓိက တွေ့ရှိချက်များ:

• ရရှိထားပြီးသော အရင်းအနှီးအမြတ်များနှင့် ရောင်းချရန် ဖြစ်နိုင်ခြေကြားတွင် ခိုင်မာသော အပြုသဘောဆောင်သည့် ဆက်စပ်မှုရှိသည်။
• အဖွဲ့အစည်းများထက် အိမ်ထောင်စုများအတွက် disposition effect သည် သိသိသာသာ ပိုမိုအားကောင်းသည်။
• ဖင်လန်နိုင်ငံ၏ အခွန်စနစ်သည် အရှုံးများကို ရယူရန် အားပေးသော်လည်း၊ အပြုအမူပိုင်းဆိုင်ရာ ဘက်လိုက်မှုသည် အကျိုးသင့်အကြောင်းသင့်ရှိသော အခွန်အစီအစဉ်ချမှတ်ခြင်းထက် ပိုမိုလွှမ်းမိုးခဲ့သည်။
• အုပ်စုအားလုံးသည် ဤအကျိုးသက်ရောက်မှုကို ပြသခဲ့သော်လည်း အတွေ့အကြုံရင့်ကျက်မှုက ၎င်း၏ပမာဏကို လျှော့ချပေးခဲ့သည်။

"ပိုင်ဆိုင်မှုစွန့်လွှတ်ခြင်း အကျိုးသက်ရောက်မှုနှင့် သတင်းများအပေါ် လုံလောက်စွာ တုံ့ပြန်မှုမရှိခြင်း" ("The Disposition Effect and Underreaction to News") (Weber & Camerer, ၁၉၉၈)

ဤထိန်းချုပ်ထားသော ဓာတ်ခွဲခန်းစမ်းသပ်မှုသည် ရိုးရှင်းသော ဆက်စပ်မှုထက် အကြောင်းအကျိုးဆက်စပ်မှုကို သက်သေပြခဲ့သည်။

စမ်းသပ်မှု: ပါဝင်သူများသည် သိရှိပြီးသော စျေးနှုန်းဖြစ်နိုင်ခြေများရှိသည့် ပိုင်ဆိုင်မှုများကို အရောင်းအဝယ် ပြုလုပ်ခဲ့ကြသည်။ ၎င်းတို့သည် တက်နေသော ပိုင်ဆိုင်မှုများကို အမြဲရောင်းချပြီး ကျဆင်းနေသော ပိုင်ဆိုင်မှုများကို ကိုင်စွဲထားခြင်းဖြင့် ထိန်းချုပ်ထားသော အခြေအနေများတွင် disposition effect ကို ပုံတူကူးပြသခဲ့သည်။

အရေးကြီးသော တွေ့ရှိချက်: အခြေအနေတစ်ခုတွင်၊ ကာလတစ်ခုစီ၏အဆုံးတွင် ပိုင်ဆိုင်မှုများကို အလိုအလျောက် ရောင်းချပစ်ပြီး၊ ပါဝင်သူများသည် ၎င်းတို့၏ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများကို ဆက်လက်ထားရှိရန် ပြန်လည်ဝယ်ယူရမည်ဖြစ်သည်။ ဤအခြေအနေများအောက်တွင် disposition effect သည် ပျောက်ကွယ်သွားသည်။ ဤသည်မှာ ဘက်လိုက်မှုသည် ရောင်းချခြင်းတစ်ခုကို စတင်လုပ်ဆောင်ရသည့် စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ အခက်အခဲနှင့် တိုက်ရိုက်ဆက်စပ်နေကြောင်း သက်သေပြလိုက်ခြင်းဖြစ်သည်။ ထိုအခက်အခဲကို ဖယ်ရှားလိုက်သောအခါ ဆင်ခြင်တုံတရားကင်းမဲ့သော အပြုအမူလည်း ပျောက်ကွယ်သွားသည်။

"ပိုင်ဆိုင်မှုစွန့်လွှတ်ခြင်း အကျိုးသက်ရောက်မှုနှင့် သတင်းများအပေါ် လုံလောက်စွာ တုံ့ပြန်မှုမရှိခြင်း" ("The Disposition Effect and Underreaction to News") (Frazzini, ၂၀၀၆)

ဤလေ့လာမှုသည် ပရော်ဖက်ရှင်နယ် ငွေကြေးမန်နေဂျာများအထိ သုတေသနကို တိုးချဲ့ခဲ့ပြီး တစ်ဦးချင်း ဘက်လိုက်မှုကို စျေးကွက်တစ်ခုလုံး၏ စွမ်းဆောင်ရည် အားနည်းချက်များနှင့် ဆက်စပ်ပေးခဲ့သည်။

အဓိက တွေ့ရှိချက်များ:

• အပြန်အလှန်ရန်ပုံငွေ (Mutual fund) မန်နေဂျာများသည် disposition effect ကို ပြသခဲ့ပြီး PGR သည် PLR ထက် သိသိသာသာ ပိုမိုမြင့်မားသည်။
• Frazzini သည် စတော့တစ်ခုရှိ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူအားလုံး၏ ရရှိထားခြင်းမရှိသေးသော အမြတ်များ/အရှုံးများကို ခန့်မှန်းတွက်ချက်သည့် "Capital Gains Overhang" တိုင်းတာမှုကို ဖန်တီးခဲ့သည်။
• Capital gains overhang မြင့်မားသော စတော့များသည် သတင်းကောင်းများအပေါ် လုံလောက်စွာ တုံ့ပြန်မှုမရှိကြပေ (စွန့်လွှတ်ရန် အလားအလာရှိသော ရောင်းချသူများသည် ဝယ်ယူလိုအားကို စုပ်ယူလိုက်သောကြောင့်)။
• ၎င်းသည် တစ်ဦးချင်း၏ အပြုအမူပိုင်းဆိုင်ရာ ဘက်လိုက်မှုနှင့် Post-Earnings Announcement Drift (PEAD) ကဲ့သို့သော စျေးကွက်တစ်ခုလုံးဆိုင်ရာ ဖြစ်စဉ်များအကြား အရေးပါသော ဆက်စပ်မှုကို ပံ့ပိုးပေးခဲ့သည်။

၂.၄. အာရုံကြောဆိုင်ရာ အခြေခံ

ဦးနှောက်၏ နာကျင်မှု-သာယာမှု မညီမျှခြင်း

Disposition effect သည် ဦးနှောက်က အမြတ်နှင့် အရှုံးများကို မည်သို့လုပ်ဆောင်သည်ဆိုသည့် အခြေခံ မညီမျှမှုများတွင် အမြစ်တွယ်နေသည်-

အရှုံးကို ရှောင်လွှဲလိုသော အာရုံကြောစနစ်များ:

• ဦးနှောက်၏ အကြောက်တရားနှင့် ခြိမ်းခြောက်မှု ရှာဖွေရေးဗဟိုဌာနဖြစ်သော အမစ်ဒလာ (amygdala) သည် ဖြစ်နိုင်ခြေရှိသော အရှုံးများကို ကိုင်တွယ်ရာတွင် ပိုမိုတက်ကြွစွာ အလုပ်လုပ်ကြောင်း ပြသသည်။
• လက်တွေ့ကျသော ခန့်မှန်းချက်များအရ loss aversion မြှောက်ဖော်ကိန်းသည် အကြမ်းဖျင်း ၂.၂၅ ဝန်းကျင်ရှိသည်—ဒေါ်လာ ၁၀၀ ဆုံးရှုံးရခြင်း၏ စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ နာကျင်မှုသည် ဒေါ်လာ ၁၀၀ ရရှိခြင်း၏ သာယာမှုထက် နှစ်ဆခန့် ပိုမိုပြင်းထန်သည်။
• ဤမညီမျှမှုသည် အသက်ရှင်သန်ရေး ယန္တရားတစ်ခုအနေဖြင့် အလုပ်လုပ်ခဲ့သည်- ရှေးခေတ်ပတ်ဝန်းကျင်များတွင် အစားအစာအရင်းအမြစ်တစ်ခု ဆုံးရှုံးခြင်းသည် သေဆုံးခြင်းကို ဆိုလိုနိုင်သော်လည်း အပိုအစားအစာများ ရရှိခြင်း၏ အကျိုးကျေးဇူးမှာ အနည်းငယ်သာဖြစ်သည်။

ရည်ညွှန်းမှတ်နှင့် ဒိုပါမင်း (Dopamine):

• ဦးနှောက်သည် ရလဒ်များကို အကြွင်းမဲ့တန်ဖိုးများအရမဟုတ်ဘဲ မျှော်မှန်းချက်များ (ရည်ညွှန်းမှတ်များ) နှိုင်းယှဉ်၍ မှတ်သားသည်။
• ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတစ်ခုသည် ဝယ်ယူသည့်စျေးနှုန်းထက် ကျော်လွန်သွားသောအခါ၊ ဒိုပါမင်း ဆုချီးမြှင့်မှုစနစ်များ အသက်ဝင်လာသည်။
• အမြတ်ရနေသည့်အရာတစ်ခုကို ရောင်းချလိုက်ခြင်းက ဒိုပါမင်းကို ထွက်ရှိစေသည်—၎င်းသည် ထူးခြားသော "ဂုဏ်ယူမှု" အချက်ပြမှုတစ်ခုဖြစ်သည်။
• ဆန့်ကျင်ဘက်အားဖြင့်၊ အရှုံးတစ်ခုကို လက်ခံလိုက်ခြင်းက ရွံရှာဖွယ်ကောင်းခြင်းနှင့် အပျက်သဘောဆောင်သော ခံစားချက်များနှင့် ဆက်စပ်နေသော anterior insula ကို အသက်ဝင်စေသည်။

တုံ့ပြန်မှု လျော့ကျလာခြင်း (Diminishing Sensitivity):

• ဦးနှောက်သည် အမြတ်နှင့် အရှုံးနှစ်ခုလုံး ပိုမိုကြီးမားလာသည်နှင့်အမျှ ၎င်းတို့အပေါ် တုံ့ပြန်မှု လျော့ကျလာကြောင်း ပြသသည်။
• အမြတ်များသော အခြေအနေတွင်၊ ၎င်းသည် စွန့်စားမှုကို ရှောင်လွှဲလိုစိတ် (risk aversion) ကို ဖန်တီးသည် (ဒေါ်လာ ၃၀ ရရန် စွန့်စားရသည်ထက် သေချာပေါက်ရမည့် ဒေါ်လာ ၂၀ ကို ပိုနှစ်သက်ခြင်း)။
• အရှုံးပေါ်နေသော အခြေအနေတွင်၊ ၎င်းသည် စွန့်စားလိုစိတ် (risk-seeking) ကို ဖန်တီးသည် (သေချာပေါက် အရှုံးခံရမည်ကို လက်ခံခြင်းထက် ပြန်ရရန် စွန့်စားခြင်းကို ပိုနှစ်သက်ခြင်း)။
• ဤ "ပြန်လှန်အကျိုးသက်ရောက်မှု" (reflection effect) သည် disposition effect ကို မောင်းနှင်သည့် အဓိက အာရုံကြော ယန္တရားဖြစ်သည်။

နောင်တရခြင်း၏ အခန်းကဏ္ဍ:

• ဖြစ်ရပ်တစ်ခုကို အခြားတစ်နည်းဖြင့် တွေးတောခြင်း (counterfactual thinking) တွင် ပါဝင်သည့် orbitofrontal cortex သည် နာကျင်ရသော နောင်တရခြင်း ခံစားချက်ကို ဖြစ်ပေါ်စေသည်။
• အရှုံးတစ်ခုကို လက်ခံလိုက်ခြင်းက ဦးနှောက်ကို "ဘာဖြစ်နိုင်ခဲ့သလဲ" ဆိုသည်ကို ရင်ဆိုင်ရန် တွန်းအားပေးသည်။
• အရှုံးပေါ်နေသောအရာကို ဆက်လက်ကိုင်စွဲထားခြင်းက မိမိမှန်ကန်ကြောင်း သက်သေပြနိုင်မည့် "ရွေးချယ်ခွင့်တန်ဖိုး" (option value) ကို ထိန်းသိမ်းထားပြီး ဤနာကျင်ရသော နောင်တရခြင်း အချက်ပြမှုကို ရွှေ့ဆိုင်းပေးသည်။

၃။ ဆင့်ကဲဖြစ်စဉ်အရ မူလအစများ

Disposition effect သည် အရင်းအမြစ်များ ရှားပါးပြီး ချက်ချင်းရရှိရန် လိုအပ်သော ရှေးခေတ်ပတ်ဝန်းကျင်များအတွက် လိုက်လျောညီထွေဖြစ်အောင် ပြောင်းလဲလာသည့် တုံ့ပြန်မှုတစ်ခု ဖြစ်နိုင်သည်-

အရှုံးကို ရှောင်လွှဲလိုခြင်း၏ အသက်ရှင်သန်ရေး တန်ဖိုး

သမိုင်းမတင်မီ ပတ်ဝန်းကျင်များတွင် အရင်းအမြစ်များ (အစားအစာ၊ နေထိုင်စရာ၊ နယ်မြေ) ဆုံးရှုံးခြင်းသည် သေဆုံးခြင်းကို ဆိုလိုနိုင်သော်လည်း၊ အပိုအရင်းအမြစ်များ ရရှိခြင်းက အသက်ရှင်သန်ရေးအတွက် အကျိုးကျေးဇူး အနည်းငယ်သာ ပေးစွမ်းသည်။ ၎င်းတို့၏ စုဆောင်းထားသော အစားအစာများ ဆုံးရှုံးသွားသည့်အခါ ပြင်းထန်သော နာကျင်မှုကို ခံစားရပြီး ၎င်းတို့ကို ပြန်လည်ရရှိရန် အပြင်းအထန် တိုက်ပွဲဝင်သော ရှေးခေတ်လူသားတစ်ဦးသည် အရှုံးများကို လွယ်လွယ်ကူကူ လက်ခံသူတစ်ဦးထက် အသက်ရှင်သန်ရန် အခွင့်အလမ်း ပိုများသည်။

အရှုံးနယ်ပယ်တွင် စွန့်စားလိုခြင်း

"ရှုံးနိမ့်နေသော" အခြေအနေတစ်ခု (ဥပမာ - ငတ်မွတ်ခေါင်းပါးမှုနှင့် ရင်ဆိုင်နေရခြင်း) တွင် ရှိနေပြီဆိုပါက၊ ကြီးမားသော စွန့်စားမှုများကို ပြုလုပ်ခြင်းသည် ဆင့်ကဲဖြစ်စဉ်အရ အဓိပ္ပါယ်ရှိသည်။ အသည်းအသန် စွန့်စားမှုတစ်ခု၏ မျှော်မှန်းတန်ဖိုး (အန္တရာယ်ရှိသော တိရစ္ဆာန်ကို အမဲလိုက်ခြင်း၊ ပြိုင်ဘက်အုပ်စုကို တိုက်ခိုက်ခြင်း) သည် အနှုတ်လက္ခဏာပြနိုင်သော်လည်း အခြားရွေးချယ်စရာမှာ သေချာပေါက် သေဆုံးရမည်ဆိုပါက၊ ကွဲလွဲမှု (variance) သည် တန်ဖိုးရှိလာသည်။ ၎င်းက အရှုံးနယ်ပယ်တွင် ရှိနေသောအခါ ဦးနှောက်သည် အဘယ်ကြောင့် စွန့်စားလိုစိတ်သို့ ကူးပြောင်းသွားသည်ကို ရှင်းပြသည်။

အသက်ရှင်သန်ရေး အခြေခံအဖြစ် ရည်ညွှန်းမှတ်

ဦးနှောက်သည် ရလဒ်များကို အကြွင်းမဲ့တန်ဖိုးများထက် "ပုံမှန်" အခြေခံတစ်ခုနှင့် နှိုင်းယှဉ်၍ မှတ်သားရန် ဆင့်ကဲပြောင်းလဲလာခဲ့သည်။ ဘိုးဘေးများအတွက်၊ ရည်ညွှန်းမှတ်သည် အသက်ရှင်သန်ရေးဖြစ်သည်—လုံလောက်သော အစားအစာရှိခြင်း၊ သင့်လျော်သော နေထိုင်စရာရှိခြင်းတို့ဖြစ်သည်။ ဤရည်ညွှန်းမှတ်အောက် လျော့ကျသွားခြင်းက ပြုပြင်ပြောင်းလဲရေး လုပ်ဆောင်ချက်များကို လှုံ့ဆော်ပေးရန် ပြင်းထန်သော အပျက်သဘောဆောင်သည့် ခံစားချက်များကို ဖြစ်ပေါ်စေသည်။

ခေတ်သစ် စျေးကွက်များရှိ "အမှားအယွင်း" (Bug)

ရှေးခေတ်ပတ်ဝန်းကျင်များတွင် အသုံးဝင်ခဲ့သော်လည်း၊ ဤယန္တရားများသည် အောက်ပါအချက်များရှိသည့် ဘဏ္ဍာရေးစျေးကွက်များတွင် ဆန့်ကျင်ဘက် အကျိုးသက်ရောက်မှုများကို ဖြစ်ပေါ်စေသည်-

• အရှုံးများသည် အသက်ရှင်သန်ရေးကို ခြိမ်းခြောက်မှုများမဟုတ်ဘဲ စိတ်ကူးသက်သက် ဂဏန်းများသာ ဖြစ်သည်။
• ဝယ်ယူသည့်စျေးနှုန်းသည် အနာဂတ်ပြန်လည်ရရှိမှုများနှင့် မည်သို့မျှ မသက်ဆိုင်သော သတ်မှတ်ထားသည့် ရည်ညွှန်းမှတ်တစ်ခုဖြစ်သည်။
• အရှုံးနယ်ပယ်ရှိ စနစ်တကျ စွန့်စားလိုစိတ်သည် ကျဆင်းနေသော ပိုင်ဆိုင်မှုများတွင်သာ စုပြုံရင်းနှီးမြှုပ်နှံခြင်းကို ဖြစ်ပေါ်စေသည်။
• အကန့်အသတ်မရှိ "ကိုင်စွဲပြီး မျှော်လင့်နိုင်စွမ်း" သည် သေးငယ်သော အရှုံးများကို ကြီးမားသော ဆုံးရှုံးမှုကြီးများအဖြစ် ပြောင်းလဲသွားစေနိုင်သည်။

Disposition effect သည် ကျောက်ခေတ် စိတ်ပညာနှင့် ခေတ်သစ် ဘဏ္ဍာရေး ရှုပ်ထွေးမှုများကြားရှိ အခြေခံကျသော ကိုက်ညီမှုမရှိခြင်းကို ကိုယ်စားပြုသည်—ကျွန်ုပ်တို့၏ ဦးနှောက်များသည် အစုရှယ်ယာများကို စီမံခန့်ခွဲရန်အတွက် ရိုးရှင်းစွာ ဒီဇိုင်းထုတ်ထားခြင်း မရှိပေ။

၄။ ဤဘက်လိုက်မှု မည်သို့ပေါ်ပေါက်လာသနည်း

၄.၁. နေ့စဉ်ဘဝတွင်

Disposition effect သည် စတော့ရှယ်ယာများမှတစ်ဆင့် နေ့စဉ် ဆုံးဖြတ်ချက်များအထိ ကျယ်ပြန့်စွာ သက်ရောက်မှုရှိသည်-

• ပိုင်ဆိုင်မှုများ ရောင်းချခြင်း: လူများသည် မိမိတို့ အမြတ်ရပြီးသား ပစ္စည်းများ (ဥပမာ - အမွေရထားသော ပစ္စည်းများ) အတွက် စျေးနှိမ်ပြီး ရောင်းချလေ့ရှိသော်လည်း၊ အရှုံးနှင့် ဝယ်ထားသော ပစ္စည်းများအတွက်မူ ပိုမိုမြင့်မားသော စျေးနှုန်းများကို တောင်းဆိုတတ်ကြသည်။
• ပေးသွင်းရသော ဝန်ဆောင်မှုများ: အသုံးမပြုသော အားကစားရုံ အသင်းဝင်ကြေးများ သို့မဟုတ် ရုပ်ရှင်ကြည့် ဝန်ဆောင်မှုများအတွက် ဆက်လက်ပေးချေနေခြင်း၊ အကြောင်းမှာ ပယ်ဖျက်လိုက်ခြင်းက "အရှုံး" တစ်ခုကို လက်ခံလိုက်သကဲ့သို့ ခံစားရသောကြောင့်ဖြစ်သည်။
• ဆက်ဆံရေးများ: ကျန်းမာရေးနှင့် မညီညွတ်သော ဆက်ဆံရေးများတွင် ဆက်လက်နေထိုင်ခြင်း၊ အကြောင်းမှာ ၎င်းတို့ကို အဆုံးသတ်လိုက်ခြင်းသည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံထားပြီးသော အချိန်များကို "ဆုံးရှုံး" လိုက်ရသည်ဟု အဓိပ္ပာယ်ရသောကြောင့်ဖြစ်သည်။
• စီမံကိန်းများကို ဆက်လက်လုပ်ဆောင်ခြင်း: မအောင်မြင်သော ကိုယ်တိုင်လုပ် (DIY) စီမံကိန်းများ၊ အိမ်ပြုပြင်မွမ်းမံမှုများ သို့မဟုတ် ဝါသနာများကို ဆက်လက်လုပ်ဆောင်ခြင်း၊ အကြောင်းမှာ လက်လျှော့လိုက်ခြင်းက အလဟဿဖြစ်သွားသော ကြိုးစားအားထုတ်မှုများကို ပေါ်လွင်သွားစေသောကြောင့်ဖြစ်သည်။
• လောင်းကစား အပြုအမူ: ကာစီနို လာရောက်သူများသည် အနိုင်ရငွေ အနည်းငယ်ဖြင့် "ရှေ့ရောက်နေချိန်တွင် ရပ်တန်းကရပ်" လေ့ရှိသော်လည်း အရှုံးများကိုမူ မဆုတ်မနစ် လိုက်လံပြန်ဆယ်တတ်ကြသည်။

၄.၂. လုပ်ငန်းခွင်တွင်

• စီမံကိန်း စီမံခန့်ခွဲမှု: အလားအလာရှိသော အစီအစဉ်များထံသို့ အရင်းအမြစ်များကို ပြောင်းလဲချထားပေးမည့်အစား ပယ်ဖျက်လိုက်ခြင်းက အရှုံးကို ဝန်ခံရာရောက်မည်ဖြစ်သောကြောင့် ကျရှုံးနေသော စီမံကိန်းများကို ဆက်လက်ရန်ပုံငွေ ထောက်ပံ့နေခြင်း။
• အလုပ်ခန့်ထားမှု ဆုံးဖြတ်ချက်များ: ၎င်းတို့ကို အလုပ်ထုတ်လိုက်ခြင်းက သင်တန်းပေးမှုအတွက် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံထားသည်များကို "အလဟဿ" ဖြစ်စေမည်ဖြစ်သောကြောင့် စွမ်းဆောင်ရည် ညံ့ဖျင်းသော ဝန်ထမ်းများကို ဆက်လက်ထားရှိခြင်း၊ သို့သော် စွမ်းဆောင်ရည်မြင့်မားသူများကိုမူ အလွယ်တကူ ရာထူးတိုးပေးခြင်း သို့မဟုတ် ပြောင်းရွှေ့ပေးခြင်း။
• မဟာဗျူဟာမြောက် အပြောင်းအလဲများ: အောင်မြင်နေသောအရာများကို အမြန်အဆန် အကျိုးအမြတ်ရယူတတ်သော်လည်း ကျရှုံးနေသော မဟာဗျူဟာများကို စွန့်လွှတ်ရန် ဝန်လေးခြင်း။
• စွမ်းဆောင်ရည် အကဲဖြတ်ခြင်း: မန်နေဂျာများသည် စွမ်းဆောင်ရည်မြင့်မားသူများကို အခြားအဖွဲ့များသို့ တာဝန်ချထားပေးသော်လည်း စွမ်းဆောင်ရည် ညံ့ဖျင်းသော အဖွဲ့ဝင်များကို တိုးတက်လာမည်ဟု မျှော်လင့်ကာ ဆက်လက်ထားရှိတတ်သည်။
• ဘတ်ဂျက် ခွဲဝေချထားခြင်း: ဌာနများသည် အရှုံးများကို ဖြတ်တောက်မည့်အစား ကြီးမားသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများ ရရှိထားသော ကျရှုံးနေသည့် အစီအစဉ်များကို ဆက်လက်ဆုပ်ကိုင်ထားခြင်း။

၄.၃. စီးပွားရေးနှင့် စျေးကွက်ရှာဖွေရေးတွင်

ကုမ္ပဏီများသည် disposition effect ကို မဟာဗျူဟာကျကျ အသုံးချကြသည်-

• "သင့်စုဆောင်းငွေများကို သေချာအောင်လုပ်ပါ": စောစီးစွာ အမြတ်ရယူရန် အားပေးသော စျေးကွက်ရှာဖွေရေး စကားလုံးများ။
• အရှုံးအဖြစ် ပုံဖော်ခြင်း: ပယ်ဖျက်လိုက်ခြင်းကို စုဆောင်းထားသော အကျိုးခံစားခွင့်များ၏ "အရှုံး" အဖြစ် တင်ပြခြင်း။
• နစ်မြုပ်နေသော ကုန်ကျစရိတ်ကို အသားပေးခြင်း: အခြားသို့ ပြောင်းလဲခြင်းမှ ဟန့်တားရန် သုံးစွဲသူများအား ၎င်းတို့၏ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုကို သတိပေးခြင်း။
• ရည်ညွှန်းမှတ်ကို ကစားခြင်း: နောက်ဆက်တွဲ စျေးနှုန်းများကို "အမြတ်များ" ကဲ့သို့ ခံစားရစေရန် ကနဦးစျေးနှုန်းများကို မြင့်မားစွာ သတ်မှတ်ထားခြင်း။
• သစ္စာစောင့်သိမှု အစီအစဉ်များ: သုံးစွဲသူများ "မဆုံးရှုံး" လိုသော စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတစ်ခုကို ဖန်တီးပေးခြင်း။
• စမ်းသပ်ကာလများ: အခမဲ့ စမ်းသပ်သုံးစွဲခွင့်များသည် ပယ်ဖျက်လိုက်ပါက သင် "ပိုင်ဆိုင်" ထားသောအရာတစ်ခု ဆုံးရှုံးသွားသကဲ့သို့ ခံစားရစေမည့် ရည်ညွှန်းမှတ်တစ်ခုကို ဖန်တီးပေးသည်။

၄.၄. နိုင်ငံရေးနှင့် မီဒီယာတွင်

• မူဝါဒများ ဆက်လက်လုပ်ဆောင်ခြင်း: နောက်ဆုတ်လိုက်ခြင်းက ရှုံးနိမ့်မှုကို ဝန်ခံရာရောက်မည်ဖြစ်သောကြောင့် အစိုးရများသည် ကျရှုံးနေသော အစီအစဉ်များကို ဆက်လက် ရန်ပုံငွေထောက်ပံ့နေခြင်း။
• စစ်ပွဲများ ဆက်လက်ဆင်နွှဲခြင်း: အရှုံးကို ဝန်ခံပြီး ဆုတ်ခွာမည့်အစား စစ်ရေးပဋိပက္ခများကို အရှိန်မြှင့်တင်လေ့ရှိသော သမိုင်းဝင် သဘောထား။
• နိုင်ငံရေး ရပ်တည်ချက်များ: နိုင်ငံရေးသမားများသည် မိမိတို့ မှန်ကန်ကြောင်း သက်သေပြနိုင်မည်ဟု မျှော်လင့်ကာ ပြဿနာများနှင့်ပတ်သက်၍ ရှုံးနိမ့်နေသော ရပ်တည်ချက်များကို စွန့်လွှတ်ရန် ဝန်လေးခြင်း။
• မီဒီယာ ဖော်ပြမှု: လက်ရှိ ရပ်တည်ချက်များကို အတည်ပြုပေးသော "အနိုင်ရနေသည့်" သတင်းများကိုသာ အသားပေးဖော်ပြပြီး အရှုံးများကို လျစ်လျူရှုတတ်သည့် သဘောထား။
• မဲဆန္ဒရှင်များ၏ အပြုအမူ: ကိုယ်စားလှယ်လောင်းများ၏ လက်ရှိ အရည်အချင်းထက် အတိတ်က "ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု" (ယခင်က မဲပေးခဲ့မှု၊ အလှူငွေများ) အပေါ် အခြေခံ၍ ထောက်ခံအားပေးခြင်း။

၄.၅. ကျန်းမာရေးစောင့်ရှောက်မှုတွင်

• ကုသမှုများကို ဆက်လက်လုပ်ဆောင်ခြင်း: လူနာများသည် နည်းလမ်းပြောင်းလဲမည့်အစား တိုးတက်လာမည်ဟု မျှော်လင့်ကာ ထိရောက်မှုမရှိသော ကုသမှုများကို ဆက်လက်ခံယူနေခြင်း။
• ရောဂါရှာဖွေမှုအပေါ် ကျောက်ချတွယ်တာခြင်း: အခြားနည်းလမ်းကို ညွှန်ပြနေသော အထောက်အထားများ ရှိနေသော်လည်း ဆရာဝန်များသည် ကနဦး ရောဂါရှာဖွေတွေ့ရှိချက် (၎င်းတို့၏ "ရပ်တည်ချက်") ကို စွန့်လွှတ်ရန် ဝန်လေးခြင်း။
• ကျန်းမာရေး အပြုအမူ: ပြောင်းလဲလိုက်ခြင်းသည် အတိတ်က ရွေးချယ်မှုများ မှားယွင်းခဲ့ကြောင်း ဝန်ခံရာရောက်မည်ဖြစ်သောကြောင့် ကျန်းမာရေးနှင့် မညီညွတ်သော အလေ့အကျင့်များကို ဆက်လက်လုပ်ဆောင်နေခြင်း။
• ဆေးဝါးသောက်သုံးမှုကို လိုက်နာခြင်း: လူနာများသည် "အလုပ်ဖြစ်နေသော" ဆေးဝါးများ (အမြတ်ရနေသောအရာများကို ရောင်းချခြင်း) ကို စောစီးစွာ ရပ်တန့်နိုင်ပြီး ထိရောက်မှုမရှိသော ဆေးဝါးများ (အရှုံးပေါ်နေသောအရာများကို ကိုင်စွဲထားခြင်း) ကို ဆက်လက်သောက်သုံးနေတတ်သည်။
• ဒုတိယ အမြင်များ: ယခင် ဆေးဘက်ဆိုင်ရာ ဆုံးဖြတ်ချက်များကို ပျက်ပြယ်သွားစေနိုင်မည့် အမြင်သစ်များ ရှာဖွေရန် ဝန်လေးခြင်း။

၄.၆. ငွေကြေးနှင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတွင်

ဤသည်မှာ disposition effect ကို အများဆုံးလေ့လာထားပြီး အပျက်စီးဆုံးဖြစ်စေသော နေရာဖြစ်သည်-

စတော့ရှယ်ယာ အရောင်းအဝယ်ပြုလုပ်ခြင်း:

• ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် အရှုံးပေါ်နေသောအရာများထက် အမြတ်ရနေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများကို ရောင်းချရန် ၁.၅ ဆ ပိုများသည်။
• ရောင်းချလိုက်သော အမြတ်ရနေသည့်အရာများသည် နောက်ဆက်တွဲ တစ်နှစ်တာအတွင်း ကိုင်စွဲထားသော အရှုံးပေါ်နေသည့်အရာများထက် ပျမ်းမျှအားဖြင့် ၃.၄% ပိုမိုစွမ်းဆောင်နိုင်ကြသည်။
• အခွန်စနစ်နှင့် မကိုက်ညီသော အပြုအမူ- (အခွန်လျှော့ပေါ့ရန် အရှုံးပြရောင်းချခြင်းကို စွန့်လွှတ်ပြီး) အရှုံးပေါ်နေသောအရာများကို ကိုင်စွဲထားစဉ် (အရင်းအနှီးအမြတ်ခွန် ကျသင့်စေမည့်) အမြတ်ရနေသောအရာများကို ရောင်းချခြင်း။

အိမ်ခြံမြေ:

• ပေါက်စျေးထက် နည်းနေသော အိမ်ရာပိုင်ရှင်များသည် စျေးကွက်တန်ဖိုးထက် ၂၅-၃၅% ပိုမိုမြင့်မားသော စျေးနှုန်းများကို တောင်းဆိုကြသည်။
• အရှုံးပေါ်နေသော အိမ်ခြံမြေများသည် စျေးကွက်တွင် သိသိသာသာ အချိန်ပိုကြာစွာ ရှိနေတတ်သည်။
• ၎င်းသည် အိမ်ခြံမြေစျေးကွက်၏ ငွေဖြစ်လွယ်မှုနှင့် အလုပ်သမားများ ပြောင်းရွှေ့လုပ်ကိုင်နိုင်မှုကို လျော့ကျစေသည့် "ပိတ်လှောင်ထားမှု" (lock-in) အကျိုးသက်ရောက်မှုကို ဖန်တီးသည်။

ခရစ်ပတို ငွေကြေးများ (Cryptocurrencies):

• ကျဆင်းနေသော စျေးကွက်များတွင် (အနည်းငယ် ပြန်တက်လာသည်ကို ရောင်းချခြင်း၊ "အိတ်များ" ကို ကိုင်စွဲထားခြင်း) ဂန္ထဝင် disposition effect များ တွေ့ရသည်။
• အလွန်အမင်း တက်နေသော စျေးကွက်များတွင် ဆန့်ကျင်ဘက် disposition effect များ (HODL ယဉ်ကျေးမှု) တွေ့ရသည်။
• "စိန်လက်များ" (Diamond hands) မီးမ်သည် အရှုံးပေါ်နေသောအရာများကို ကိုင်စွဲထားရန် အားပေးပြီး မကြာခဏဆိုသလို ဆိုးရွားသော အကျိုးဆက်များကို ဖြစ်ပေါ်စေသည်။

အမှုဆောင်များ၏ စတော့ရှယ်ယာ ရွေးချယ်ခွင့်များ:

• အမှုဆောင်များသည် စတော့ရှယ်ယာတစ်ခုသည် ရည်ညွှန်းမှတ်တစ်ခု (ဥပမာ - ယခင်နှစ်က အမြင့်ဆုံးစျေး) ထက် ကျော်လွန်သွားသည်နှင့်တပြိုင်နက် ရွေးချယ်ခွင့်များကို အသုံးပြုကြသည်။
• စောစီးစွာ အသုံးပြုခြင်းသည် စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ သက်သောင့်သက်သာရှိမှု သက်သက်အတွက် သိသာထင်ရှားသော အချိန်တန်ဖိုးကို စွန့်လွှတ်လိုက်ခြင်းဖြစ်သည်။

၅။ လက်တွေ့ကမ္ဘာမှ ဖြစ်ရပ်လေ့လာမှုများ

ဖြစ်ရပ်လေ့လာမှု ၁- Barings Bank ပြိုလဲခြင်း (၁၉၉၅)

• နောက်ခံအကြောင်းအရာ: Barings Bank သည် ဗြိတိန်နိုင်ငံ၏ သက်တမ်းအရင့်ဆုံး ကုန်သည်ဘဏ်တစ်ခုဖြစ်ပြီး ဗြိတိန် အထက်တန်းလွှာများကို ဝန်ဆောင်မှုပေးသည့် ၂၃၃ နှစ်သက်တမ်းရှိ သမိုင်းကြောင်းရှိသည်။ Nick Leeson သည် ၎င်းတို့၏ စင်ကာပူရုံးခွဲတွင် အလုပ်လုပ်နေသော ထင်ရှားသည့် derivatives ကုန်သည်တစ်ဦးဖြစ်သည်။

• ဖြစ်ပျက်ခဲ့ပုံ: Leeson သည် Nikkei futures များတွင် ခွင့်ပြုချက်မရှိသော ခန့်မှန်းကုန်သွယ်မှုများကို စတင်ပြုလုပ်ခဲ့သည်။ အချို့သော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများ အရှုံးပေါ်လာသောအခါ၊ ၎င်းတို့ကို သတင်းပို့ပြီး အရောင်းအဝယ်များကို ပိတ်ပစ်မည့်အစား လျှို့ဝှက်အမှားအယွင်း အကောင့် (၈၈၈၈၈) တွင် ဖုံးကွယ်ထားခဲ့သည်။ အရှုံးများ ကြီးမားလာသည်နှင့်အမျှ၊ Leeson သည် value function ၏ စွန့်စားလိုသော နယ်ပယ်ထဲသို့ ပိုမိုနက်ရှိုင်းစွာ ဝင်ရောက်သွားခဲ့သည်။ ဖုံးကွယ်ထားသော အရှုံးများအတွက် margin calls များကို ကာမိစေရန်၊ သူသည် စျေးကွက်တည်ငြိမ်မှု လိုအပ်သော အန္တရာယ်များသည့် မဟာဗျူဟာဖြစ်သည့် short straddles များကို စတင်ရောင်းချခဲ့သည်။

  ၁၉၉၅ ခုနှစ်၊ ဇန်နဝါရီလ ၁၇ ရက်နေ့တွင် ဂျပန်နိုင်ငံ၌ ကိုဘေး (Kobe) ငလျင်လှုပ်ခတ်ခဲ့ရာ Nikkei စျေးကွက် ပြိုကျခဲ့သည်။ Leeson ၏ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများသည် ငွေကြေးများစွာ ဆုံးရှုံးခဲ့သည်။ အရှုံးများကို ဖြတ်တောက်ပစ်မည့်အစား (ယင်းသို့လုပ်ဆောင်ပါက ၎င်း၏ လုပ်ငန်းခွင်ဘဝ အဆုံးသတ်သွားမည်ဖြစ်သော်လည်း ဘဏ်ကိုမူ ကယ်တင်နိုင်မည်ဖြစ်သည်)၊ Leeson သည် စျေးကွက်ကို ၎င်း၏ ရည်ညွှန်းမှတ်သို့ ပြန်လည်တွန်းတင်ရန် အသည်းအသန် စွန့်စားမှုတစ်ခုအနေဖြင့် Nikkei futures ထောင်ပေါင်းများစွာကို ဝယ်ယူကာ "နှစ်ဆတိုး" လုပ်ဆောင်ခဲ့သည်။

• ဘက်လိုက်မှု အလုပ်လုပ်ပုံ: Leeson သည် ဖတ်စာအုပ်များတွင် ပြဋ္ဌာန်းထားသကဲ့သို့သော disposition effect အပြုအမူကို ပြသခဲ့သည်—သူသည် ဖြစ်ပေါ်လာသော အရှုံးကို စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာအရ လက်မခံနိုင်ခဲ့ပေ။ "ကိုင်စွဲထားရန်" သို့မဟုတ် "နှစ်ဆတိုးရန်" ဆုံးဖြတ်ချက်တစ်ခုစီတိုင်းသည် Prospect Theory ပါ အရှုံးနယ်ပယ်၏ ခုံးနေသောပုံစံ (convexity) ကြောင့် ဖြစ်ပေါ်လာခြင်းဖြစ်သည်။ ရည်ညွှန်းမှတ် (အရင်းကြေသည့်အမှတ် - breakeven) သည် လွန်စွာကြီးမားသော မျှော်မှန်းချက်အဆင့်အဖြစ် လုပ်ဆောင်ခဲ့သည်။ အရှုံးကို ဝန်ခံခြင်းသည် ကျရှုံးမှုကို ဝန်ခံခြင်းဖြစ်ပြီး၊ ကိုင်စွဲထားခြင်းသည် မှန်ကန်ကြောင်း သက်သေပြနိုင်မည့် အခွင့်အရေးကို ထိန်းသိမ်းထားခြင်းဖြစ်သည်။

• အကျိုးဆက်များ: စျေးကွက်သည် ပြန်လည်ဦးမော့မလာခဲ့ပေ။ Leeson သည် ပေါင် ၈၂၇ သန်း (ဒေါ်လာ ၁.၃ ဘီလီယံ) အရှုံးပေါ်ခဲ့ရာ Barings ၏ အရင်းအနှီးအခြေခံတစ်ခုလုံးကို ကျော်လွန်သွားခဲ့သည်။ ဘဏ်တစ်ခုလုံး ပြိုလဲသွားကာ လုပ်ငန်းခွင်ဘဝများ ပျက်စီးခဲ့ပြီး၊ အစုရှယ်ယာရှင်များအားလုံး အရှုံးပေါ်ခဲ့ကာ ရာစုနှစ်များစွာ သက်တမ်းရှိသော အဖွဲ့အစည်းတစ်ခု အဆုံးသတ်သွားခဲ့သည်။

• သင်ခန်းစာများ: Disposition effect သည် အကျိုးအမြတ် လျော့ကျရုံမျှမက—တည်ရှိမှုကိုပါ ကပ်ဘေးဆိုက်စေနိုင်သည်။ အဖွဲ့အစည်းဆိုင်ရာ ထိန်းချုပ်မှုများသည် တစ်ဦးချင်း၏ စိတ်ပညာကို လွှမ်းမိုးထားရမည်ဖြစ်သည်။ အရှုံးရပ်တန့်ရေး ကန့်သတ်ချက်များ (stop-loss limits) ကို လူသားများက ပြင်ဆင်ပိုင်ခွင့်မရှိဘဲ စက်ယန္တရားများနည်းတူ အတိအကျ ကျင့်သုံးရမည်ဖြစ်သည်။

ဖြစ်ရပ်လေ့လာမှု ၂- Dot-Com ပူဖောင်း (၂၀၀၀-၂၀၀၂)

• နောက်ခံအကြောင်းအရာ: ၁၉၉၀ ပြည့်လွန်နှစ်များ နှောင်းပိုင်းတွင် နည်းပညာစတော့ရှယ်ယာများတွင် မကြုံစဖူးသော ပူဖောင်းတစ်ခုကို တွေ့မြင်ခဲ့ရသည်။ လက်လီရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် Cisco၊ Intel ကဲ့သို့သော ကုမ္ပဏီများနှင့် အမြတ်အစွန်းမရှိသော dot-com မြောက်မြားစွာတွင် ၎င်းတို့၏ စုဆောင်းငွေများကို ရင်းနှီးမြှုပ်နှံခဲ့ကြသည်။ အများစုသည် အချိန်တိုင်းအတွက် အမြင့်ဆုံးစျေးနှုန်းများအနီးတွင် ဝယ်ယူခဲ့ကြသည်။

• ဖြစ်ပျက်ခဲ့ပုံ: ၂၀၀၀ ပြည့်နှစ် မတ်လတွင် ပူဖောင်းပေါက်ကွဲသွားသောအခါ၊ လက်လီရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူ သန်းပေါင်းများစွာသည် စာရွက်ပေါ်တွင် ကြီးမားသော အရှုံးများနှင့် ရင်ဆိုင်ခဲ့ရသည်။ လက်တွေ့အခြေအနေသစ်ကို လက်ခံမည့်အစား၊ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် "ငါဝယ်ခဲ့တဲ့စျေး ပြန်ရောက်ရင် ရောင်းမယ်" ဟု ဆုံးဖြတ်ကာ ဂန္ထဝင် disposition effect အပြုအမူကို ပြသခဲ့ကြသည်။ ၎င်းသည် အမျိုးမျိုးသော ရည်ညွှန်းမှတ်များတွင် စောင့်ဆိုင်းနေကြသော စွန့်လွှတ်ရန် အလားအလာရှိသည့် ရောင်းချသူများ၏ ကြီးမားသော အစုအဝေး (overhang) ကို ဖန်တီးခဲ့သည်။

• ဘက်လိုက်မှု အလုပ်လုပ်ပုံ: စုပေါင်းထားသော disposition effect သည် စနစ်တကျ ခုခံမှုအဆင့်များကို ဖန်တီးခဲ့သည်။ စျေးတက်လာတိုင်း အရင်းကြေချင်ဇောဖြင့် ရောင်းချလိုသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ၏ ရောင်းအားဖိအားနှင့် ရင်ဆိုင်ခဲ့ရသည်။ ဤဖုံးကွယ်နေသော ရောင်းလိုအား အစုအဝေးသည် စျေးနှုန်းများ ပြန်လည်ဦးမော့လာမှုကို တားဆီးခဲ့ပြီး V ပုံသဏ္ဍာန် ပြန်လည်ကောင်းမွန်လာမည့် မျှော်လင့်ချက်များကို ကြိတ်ချေကာ သုံးနှစ်ကြာ ကျဆင်းနေသော စျေးကွက်အဖြစ်သို့ ပြောင်းလဲသွားစေခဲ့သည်။

• အကျိုးဆက်များ: NASDAQ သည် ၎င်း၏တန်ဖိုး ၇၈% ဆုံးရှုံးခဲ့ပြီး ၂၀၀၀ ပြည့်နှစ်၏ အမြင့်ဆုံးစျေးများသို့ ၂၀၁၅ ခုနှစ်—ဆယ့်ငါးနှစ်ကြာ—အထိ ပြန်မရောက်ခဲ့ပေ။ "အရင်းကြေရန်" စောင့်ဆိုင်းရင်း Cisco ကို ကိုင်စွဲထားသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ဆယ်စုနှစ်နှစ်ခုကျော်ကြာသည်အထိ အရှုံးပေါ်နေဆဲဖြစ်သည်။ အငြိမ်းစားယူရန် စုဆောင်းငွေများ ပျက်စီးသွားခဲ့သည်။ "အရင်းကြေသည်အထိ စောင့်မည့် အယူအဆမှား" (breakeven fallacy) သည် အပြုအမူပိုင်းဆိုင်ရာ ဘဏ္ဍာရေးတွင် သတိပေးစရာ ပုံပြင်တစ်ပုဒ် ဖြစ်လာခဲ့သည်။

• သင်ခန်းစာများ: တစ်ဦးချင်း၏ ဘက်လိုက်မှုများသည် စျေးကွက်တစ်ခုလုံးဆိုင်ရာ ဖြစ်စဉ်များအဖြစ် စုစည်းသွားသည်။ Disposition effect သည် တစ်ဦးချင်း၏ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများကို ထိခိုက်စေရုံသာမက စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ အရေးပါသော အဆင့်များတွင် စနစ်တကျ ရောင်းအားဖိအားကို ဖန်တီးခြင်းဖြင့် စျေးကွက်ကျဆင်းမှုများကို ရှည်ကြာစေပြီး ပိုမိုနက်ရှိုင်းစေနိုင်သည်။

သမိုင်းဝင် ဥပမာ- သမိုင်းတစ်လျှောက် "အရင်းကြေချင်သော ရောဂါ" (Get-Evenitis)

အရှုံးများကို လက်မခံဘဲ ငြင်းဆန်ကာ နှစ်ဆတိုး လုပ်ဆောင်တတ်သည့် ပုံစံသည် ဘဏ္ဍာရေးသမိုင်းတစ်လျှောက်လုံးတွင် ပေါ်ပေါက်ခဲ့သည်-

• Long-Term Capital Management (၁၉၉၈): နိုဘယ်ဆုရှင်များ ဦးဆောင်သော ဟက်ချ်ရန်ပုံငွေ (hedge fund) သည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများ ၎င်းတို့နှင့် ဆန့်ကျင်ဘက်ဖြစ်လာချိန်တွင် ရပ်တန့်ရန် ငြင်းဆန်ခဲ့ရာ နောက်ဆုံးတွင် ဗဟိုဘဏ် (Federal Reserve) က ညှိနှိုင်းဆောင်ရွက်ပေးရသော ငွေကြေးအကူအညီ (bailout) ကို လိုအပ်ခဲ့သည်။
• Enron ဝန်ထမ်းများ: အလုပ်သမားများသည် သတိပေးလက္ခဏာများ ပေါ်ထွက်လာသော်လည်း ၎င်းတို့၏ အလုပ်ရှင်အပေါ် "ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု" တွင် အရှုံးကို လက်ခံရန် ငြင်းဆန်ကာ အငြိမ်းစားအကောင့်များရှိ ကုမ္ပဏီစတော့ရှယ်ယာများကို ဆက်လက်ကိုင်စွဲထားခဲ့ကြသည်။
• ဂျပန် "ဖုတ်ကောင်" (zombie) ကုမ္ပဏီများ: ဘဏ်များသည် ၁၉၉၀ ပြည့်လွန်နှစ်များတွင် ဆုံးရှုံးသွားသော ချေးငွေများကို ပယ်ဖျက်ရန် ငြင်းဆန်ခဲ့ပြီး၊ ပြန်လည်ကောင်းမွန်လာမည်ဟု မျှော်လင့်ကာ အရှုံးပေါ်နေသော ပိုင်ဆိုင်မှုများကို ဆက်လက်ကိုင်စွဲထားခြင်းဖြင့် ဂျပန်နိုင်ငံ၏ "ဆုံးရှုံးသွားသော ဆယ်စုနှစ်" (Lost Decade) ကို ဖြစ်ပေါ်စေရန် ပံ့ပိုးပေးခဲ့သည်။

၆။ ဤဘက်လိုက်မှု၏ ကုန်ကျစရိတ်

၆.၁. ကိုယ်ပိုင် ကုန်ကျစရိတ်များ

ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုမှ ပြန်လည်ရရှိမှုများ လျော့ကျခြင်း:

• Odean ၏ သုတေသနပြုချက်အရ ရောင်းချခဲ့သော အမြတ်ရနေသည့်အရာများသည် ကိုင်စွဲထားသော အရှုံးပေါ်နေသည့်အရာများထက် နှစ်စဉ် ၃.၄% ပိုမိုစွမ်းဆောင်နိုင်ခဲ့ကြောင်း ပြသခဲ့သည်။
• နှစ် ၃၀ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုကာလကျော်လွန်ပါက၊ ဤဆွဲချမှုသည် ကြီးမားသော ကြွယ်ဝချမ်းသာမှု ဖျက်ဆီးခြင်းအဖြစ်သို့ စုပုံသွားသည်။
• ဥပမာ- အခြေခံပြန်လည်ရရှိမှု ၆% ဖြင့် တွက်ချက်ပါက disposition effect ကြောင့် နှစ်စဉ် ၃% ဆုံးရှုံးနေသော ဒေါ်လာ ၁၀၀,၀၀၀ တန် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစုသည် အဆိုပါသက်ရောက်မှုမရှိသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစုနှင့် နှိုင်းယှဉ်ပါက နှစ် ၃၀ အကြာတွင် ဒေါ်လာ ၄၂၇,၀၀၀ နှင့် ဒေါ်လာ ၅၇၄,၀၀၀ အသီးသီး ရရှိမည်ဖြစ်သည်။

စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ ဝန်ထုပ်ဝန်ပိုး:

• အရှုံးပေါ်နေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများကို ဆက်လက်ကိုင်စွဲထားခြင်းက စိုးရိမ်ပူပန်မှုနှင့် အကြိမ်ကြိမ် တွေးတောပူပန်မှုများကို ဆက်တိုက်ဖြစ်ပေါ်စေသည်။
• "အရင်းကြေရန်" စွဲလမ်းမှုသည် စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ ဖြေသိမ့်မှုကို တားဆီးသည်။
• ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစုသည် လုံခြုံမှုပေးသည့်အရာထက် ရှက်ရွံ့စရာ အရင်းအမြစ်တစ်ခု ဖြစ်လာသည်။

အခွင့်အရေးဆုံးရှုံးမှု ကုန်ကျစရိတ် (Opportunity Cost):

• အရှုံးပေါ်နေသောအရာများတွင် ပိတ်မိနေသော အရင်းအနှီးများသည် ပိုမိုအကျိုးရှိသော အခွင့်အလမ်းများအတွက် အသုံးမပြုနိုင်တော့ပေ။
• အရှုံးပေါ်နေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများက စားသုံးလိုက်သော စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ စွမ်းဆောင်ရည်သည် အောင်မြင်နိုင်သော အကြံဉာဏ်များအပေါ် အာရုံစိုက်မှုကို လွှဲဖယ်သွားစေသည်။

အခွန်စနစ်အရ ထိရောက်မှုမရှိခြင်း:

• အမြတ်ရနေသောအရာများကို ရောင်းချခြင်းက အရင်းအနှီးအမြတ်ခွန်ကို ကျသင့်စေသည်။
• အရှုံးပေါ်နေသောအရာများကို ကိုင်စွဲထားခြင်းက တန်ဖိုးရှိသော အခွန်လျှော့ပေါ့ရန် အရှုံးပြရောင်းချခွင့်ကို စွန့်လွှတ်လိုက်ရသည်။
• Disposition effect သည် ကုန်ကျစရိတ် နှစ်ဆကြီးမားသည်—မှားယွင်းသော အပြုအမူအပြင် အခွန်ဒဏ်ကြေးပါ ပေးဆောင်ရသည်။

၆.၂. ပရော်ဖက်ရှင်နယ် ကုန်ကျစရိတ်များ

ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု ပရော်ဖက်ရှင်နယ်များအတွက်:

• အရှုံးပေါ်နေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများတွင် စုပြုံထားခြင်းကြောင့် လုပ်ငန်းခွင်ဘဝ ထိခိုက်နိုင်ခြေရှိခြင်း။
• စံသတ်မှတ်ချက်များနှင့် နှိုင်းယှဉ်ပါက စွမ်းဆောင်ရည် ကျဆင်းခြင်း။
• Disposition effect ကြောင့်ဖြစ်သော ဆုံးဖြတ်ချက်များ ထင်ရှားလာသောအခါ ဂုဏ်သတင်း ထိခိုက်ပျက်စီးခြင်း။

စီးပွားရေး ခေါင်းဆောင်များအတွက်:

• ကျရှုံးနေသော စီမံကိန်းများတွင် ဆက်လက်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံခြင်းသည် အရင်းအမြစ်များကို ကုန်ခန်းစေသည်။
• ကျရှုံးနေသော အစီအစဉ်များတွင် ပိတ်မိနေသော အရင်းအနှီးများ၏ အခွင့်အရေးဆုံးရှုံးမှု ကုန်ကျစရိတ်။
• အဖွဲ့အစည်းသည် နစ်မြုပ်နေသော ကုန်ကျစရိတ်များကို ဖက်တွယ်ထားသောကြောင့် မဟာဗျူဟာမြောက် ပြောင်းလွယ်ပြင်လွယ်မှု မရှိခြင်း။

ကုန်သည်များအတွက်:

• Frazzini ၏ တွေ့ရှိချက်အရ ပရော်ဖက်ရှင်နယ် အပြန်အလှန်ရန်ပုံငွေ (mutual fund) မန်နေဂျာများပင်လျှင် ဤဘက်လိုက်မှုကို ပြသကြသည်။
• အရှုံးများကို မဖြတ်တောက်နိုင်ခြင်းကြောင့် အဖွဲ့အစည်းဆိုင်ရာ လုပ်ငန်းခွင်ဘဝများ လမ်းလွဲသွားနိုင်သည်။

၆.၃. လူမှုအသိုင်းအဝိုင်းဆိုင်ရာ ကုန်ကျစရိတ်များ

စျေးကွက် ထိရောက်မှုမရှိခြင်း:

• Disposition effect သည် စျေးနှုန်းအရှိန်အဟုန်နှင့် ဝင်ငွေကြေညာပြီးနောက်ပိုင်း အပြောင်းအလဲများကို ဖြစ်ပေါ်စေသည်။
• Disposition ကို လိုက်နာသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ရောင်းလိုအား (အမြတ်ရနေသောအရာများကို ရောင်းချခြင်း) နှင့် ဝယ်လိုအား (အရှုံးပေါ်နေသောအရာများကို ကိုင်စွဲထားခြင်း) တို့ကို ပံ့ပိုးပေးသောကြောင့် စျေးနှုန်းများသည် သတင်းများအပေါ် လုံလောက်စွာ တုံ့ပြန်မှုမရှိကြပေ။
• စီးပွားရေးစနစ်တစ်လျှောက် အရင်းအနှီးများ နေရာချထားမှု မှားယွင်းစေသည်။

စျေးကွက် ငွေဖြစ်လွယ်မှု လျော့ကျခြင်း:

• အိမ်ခြံမြေကဏ္ဍတွင် disposition effect ကြောင့်ဖြစ်သော စျေးနှုန်းသတ်မှတ်ခြင်းသည် အရောင်းအဝယ်ပမာဏကို လျော့ကျစေသည်။
• အိမ်ပိုင်ရှင်များသည် ပေါက်စျေးထက်နည်းသော အိမ်ရာများကို ရောင်းချရန် ငြင်းဆန်သောအခါ အလုပ်သမားများ ပြောင်းရွှေ့လုပ်ကိုင်နိုင်မှု ထိခိုက်သည်။
• အရင်းအနှီးများသည် အကျိုးအရှိဆုံးနေရာများသို့ စီးဆင်းနိုင်ခြင်းမရှိသောအခါ စီးပွားရေး တက်ကြွမှု ကျဆင်းသည်။

စနစ်တစ်ခုလုံးဆိုင်ရာ အန္တရာယ်:

• Barings Bank တွင် တွေ့ရသည့်အတိုင်း၊ တစ်ဦးချင်းစီ၏ disposition effect အပြုအမူသည် စနစ်တစ်ခုလုံးဆိုင်ရာ ဖြစ်ရပ်များကို ဖန်တီးနိုင်သည်။
• အရှုံးများကို လက်ခံရန် စုပေါင်းငြင်းဆန်ခြင်းက ပိုင်ဆိုင်မှုစျေးနှုန်းများ အဆမတန်မြင့်တက်ခြင်းနှင့် စျေးကွက်ပြိုကျခြင်းများကို ပံ့ပိုးပေးနိုင်သည်။

၆.၄. စာရင်းအင်းဆိုင်ရာ သက်ရောက်မှု

၇။ ဖုံးကွယ်နေသော အကျိုးကျေးဇူးများ

ဘက်လိုက်မှုတိုင်းသည် အပျက်သဘောသက်သက်မဟုတ်ပါ—အချို့သည် အသုံးဝင်သော ရည်ရွယ်ချက်များကို ဆောင်ရွက်ပေးသည်

Disposition effect သည် ယေဘုယျအားဖြင့် ဘဏ္ဍာရေးအရ ဆုံးရှုံးမှုဖြစ်စေသော်လည်း၊ ၎င်းသည် အချို့သော စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ လုပ်ဆောင်ချက်များကို ဆောင်ရွက်ပေးသည်-

စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ အကာအကွယ်:

• စာရွက်ပေါ်ရှိ အရှုံးများကို ဆက်လက်ကိုင်စွဲထားခြင်းက လက်တွေ့အခြေအနေသစ်ကို စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာအရ လိုက်လျောညီထွေဖြစ်စေရန် အချိန်ရစေသည်။
• ချက်ချင်းဖြစ်ပေါ်မည့် လက်ခံလိုက်ရခြင်း၏ နာကျင်မှုကို ရွှေ့ဆိုင်းထားပြီး တဖြည်းဖြည်း လက်ခံလာနိုင်စေသည်။
• အချို့သော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအတွက် ဤစိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ အကာအကွယ်သည် စျေးကွက် အောက်ဆုံးရောက်နေချိန်တွင် ထိတ်လန့်တကြား ရောင်းချခြင်းမှ ကာကွယ်ပေးသည်။

မဖြစ်မနေ "စိန်လက်များ" (Diamond Hands):

• အချို့သောအခြေအနေများတွင် (ဥပမာ - အစောပိုင်းအဆင့် စွန့်စားလုပ်ကိုင်ရသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများ) အရှုံးပေါ်နေသောအရာများကို မရောင်းချနိုင်ခြင်းသည် ရေရှည်အကျိုးအမြတ်များအတွက် လိုအပ်သော သည်းခံမှုကို မတော်တဆ အားပေးနိုင်သည်။
• ခရစ်ပတိုငွေကြေးရှိ "HODL" ယဉ်ကျေးမှုသည် မကြာခဏ အန္တရာယ်ရှိသော်လည်း အခြေခံအချက်များ နောက်ဆုံးတွင် အောင်နိုင်သောအခါ အဆမတန်များပြားသော အမြတ်များကို တစ်ခါတစ်ရံ ရရှိစေသည်။

ရည်ညွှန်းမှတ်ဆိုင်ရာ လှုံ့ဆော်မှု:

• အရင်းကြေချင်သော ပြင်းထန်သည့်ဆန္ဒသည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတစ်ခုကို လုံးဝစွန့်လွှတ်လိုက်မည့်အစား ၎င်းနှင့် ဆက်လက်ချိတ်ဆက်နေစေရန် အားကောင်းသော လှုံ့ဆော်မှုတစ်ခု ပေးနိုင်သည်။
• ဘဏ္ဍာရေးနှင့် မသက်ဆိုင်သော အခြေအနေများ (ကျွမ်းကျင်မှုတစ်ခုကို သင်ယူခြင်း၊ လုပ်ငန်းတစ်ခု တည်ထောင်ခြင်း) တွင် ဤဇွဲလုံ့လသည် အသုံးဝင်နိုင်သည်။

အရောင်းအဝယ် ကုန်ကျစရိတ်များ လျော့ကျခြင်း:

• အရှုံးပေါ်နေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများအပေါ် အရောင်းအဝယ်လှုပ်ရှားမှုကို လျှော့ချခြင်းဖြင့် disposition effect သည် မရည်ရွယ်ဘဲ အရောင်းအဝယ် ကုန်ကျစရိတ်များနှင့် အခွန်ဆိုင်ရာ အခက်အခဲများကို လျှော့ချပေးသည်။
• ကော်မရှင်ခများပြားသော ဒီဂျစ်တယ်ခေတ်မတိုင်မီက၊ အရှုံးပေါ်နေသောအရာများကို ဆက်လက်ကိုင်စွဲထားခြင်းသည် တစ်ခါတစ်ရံတွင် သင်္ချာနည်းအရ အဓိပ္ပာယ်ရှိခဲ့သည်။

အရေးကြီးသော သတိပေးချက်: ဤ "အကျိုးကျေးဇူးများ" သည် ယေဘုယျအားဖြင့် ဒုတိယအဆင့် အကျိုးသက်ရောက်မှုများသာဖြစ်ပြီး ဘက်လိုက်မှုကြောင့်ဖြစ်ပေါ်သော အဓိက ကြွယ်ဝချမ်းသာမှု ဖျက်ဆီးခြင်းအတွက် အစားမထိုးနိုင်ပါ။ အထောက်အထားများမှာ ရှင်းလင်းပါသည်- ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် disposition ကို အခြေခံသော အပြုအမူထက် အကျိုးသင့်အကြောင်းသင့်ရှိသော ဆုံးဖြတ်ချက်ချမှတ်ခြင်း စည်းမျဉ်းများကို လိုက်နာခြင်းဖြင့် ပိုမိုအကျိုးရှိမည်ဖြစ်သည်။ ဖြစ်နိုင်ခြေရှိသော အကျိုးကျေးဇူးများသည် ဤဘက်လိုက်မှု အဘယ်ကြောင့် ဆင့်ကဲပြောင်းလဲလာခဲ့သည်ကိုသာ မီးမောင်းထိုးပြပြီး ၎င်းကို အဘယ်ကြောင့် မွေးမြူထားသင့်သည်ကို ပြသခြင်းမဟုတ်ပါ။

၈။ ကိုယ်တိုင် အကဲဖြတ်ခြင်း- သင့်တွင် ဤဘက်လိုက်မှု ရှိပါသလား။

၈.၁. သတိပေးလက္ခဏာများ စစ်ဆေးရန်စာရင်း

• သင်သည် အမြတ်ရနေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများထက် အရှုံးပေါ်နေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများ၏ စျေးနှုန်းများကို အကြိမ်ကြိမ် ပိုမိုစစ်ဆေးလေ့ရှိသည်။
• ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများသည် အမြတ်ထွက်လာသည်နှင့်တပြိုင်နက် "အမြတ်မပျောက်သွားခင်" ရောင်းချလိုသော ပြင်းထန်သည့်ဆန္ဒကို သင်ခံစားရသည်။
• "အရင်းပြန်ရရင် ငါရောင်းလိုက်မယ်" ဟု သင်ပြောဖူးသည် သို့မဟုတ် တွေးဖူးသည်။
• သင့်အတွက် အရှုံးပေါ်နေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများအကြောင်းထက် အမြတ်ရနေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများအကြောင်း ဆွေးနွေးရသည်က များစွာပိုလွယ်ကူနေသည်။
• ရောင်းချလိုက်ခြင်းသည် အရှုံးကို "အသေအချာဖြစ်သွားစေမည်" ဖြစ်သောကြောင့်သာ သင်သည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများကို ဆက်လက်ကိုင်စွဲထားသည်။
• အမြတ်ရသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတစ်ခုကို ပိတ်လိုက်သောအခါ သင်သည် ဂုဏ်ယူမှု သို့မဟုတ် အောင်မြင်မှုတစ်ခုကို ခံစားရသည်။
• "ပျမ်းမျှကုန်ကျစရိတ်ကို လျှော့ချရန်" သင်သည် အရှုံးပေါ်နေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတစ်ခုကို ထပ်မံဝယ်ယူခဲ့ဖူးသည်။
• သင့်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစုတွင် အရှုံးပေါ်နေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု အရေအတွက် အချိုးအစား မမျှတအောင် များပြားနေသည်။
• သင်သည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု အောင်မြင်မှုကို ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစုတစ်ခုလုံး၏ စွမ်းဆောင်ရည်ထက် တစ်ခုချင်းစီ၏ အခြေအနေများအပေါ် အခြေခံ၍ အကဲဖြတ်သည်။
• သူငယ်ချင်းတစ်ဦးကို ရောင်းချရန် အကြံပေးမည့်အခြေအနေကို ကျော်လွန်သွားသည့်တိုင် သင်ကိုယ်တိုင်သည် အရှုံးပေါ်နေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတစ်ခုကို ဆက်လက်ကိုင်စွဲထားခဲ့ဖူးသည်။

အမှတ်ပေးခြင်း:

• ၀-၂ ခု ခြစ်ထားပါက- ထိခိုက်လွယ်မှု အားနည်းသည်
• ၃-၅ ခု ခြစ်ထားပါက- ထိခိုက်လွယ်မှု အလယ်အလတ်ရှိသည်
• ၆-၈ ခု ခြစ်ထားပါက- ထိခိုက်လွယ်မှု မြင့်မားသည်
• ၉-၁၀ ခု ခြစ်ထားပါက- ထိခိုက်လွယ်မှု အလွန်မြင့်မားသည်—ပြင်းထန်သော ကြားဝင်ဆောင်ရွက်မှု အကြံပြုပါသည်

၈.၂. ကိုယ်တိုင် ပြန်လည်သုံးသပ်ခြင်း မေးခွန်းများ

၁။ သင်နောက်ဆုံးရောင်းချခဲ့သော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု ငါးခုကို စဉ်းစားကြည့်ပါ။ အမြတ်နှင့် အရှုံး မည်မျှရှိသနည်း။ (အမြတ်ရသောအရာများကို သိသိသာသာ ပိုမိုရောင်းချထားခြင်းက disposition effect ကို ညွှန်ပြနေသည်)

၂။ အရှုံးပေါ်နေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတစ်ခုကို မြင်ရသောအခါ သင့်၏ စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ တုံ့ပြန်မှုက အဘယ်နည်း။ ၎င်းကို ကြည့်ရန် ရှောင်ရှားပါသလား။ ဆက်လက်ကိုင်စွဲထားရန် တွန်းအားပေးခံရသလား။ ၎င်းပြန်လည်တက်လာမည့် အကြောင်းပြချက်များကို ရှာဖွေပါသလား။

၃။ ရောင်းချလိုက်ခြင်းက သင့်ကိုယ်သင် "အမှားတစ်ခု လုပ်မိသည်" ဟု ခံစားရစေမည်ဖြစ်သောကြောင့်သာ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတစ်ခုကို သင်ဆက်လက်ကိုင်စွဲထားခဲ့ဖူးပါသလား။

၄။ သင်သည် အရှုံးပေါ်နေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများ၏ ဝယ်ယူခဲ့သော စျေးနှုန်းအတိအကျကို သိရှိသော်လည်း အမြတ်ရနေသောအရာများကိုမူ မသိရှိဘဲ ဖြစ်နေပါသလား။ (အရှုံးရည်ညွှန်းမှတ်များအပေါ် အလွန်အမင်း အာရုံစိုက်နေခြင်းသည် သတိပေးလက္ခဏာတစ်ခုဖြစ်သည်)

၅။ အကယ်၍ သူငယ်ချင်းတစ်ဦးက ၎င်းတို့၏ အမည်များကို မဖော်ပြဘဲ သင်၏ အရှုံးပေါ်နေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများကို ဖော်ပြလာပါက၊ ၎င်းတို့ကို ရောင်းချရန် သင်အကြံပေးမည်လား။ သင့်ကိုယ်သင် အဘယ်ကြောင့် မတူညီသော စံနှုန်းများဖြင့် သတ်မှတ်ထားသနည်း။

၈.၃. အမြန် ရောဂါရှာဖွေရေး အခြေအနေ

အခြေအနေ: သင်သည် စတော့ရှယ်ယာတစ်ခု၏ ရှယ်ယာ ၁၀၀ ကို တစ်ရှယ်ယာလျှင် ဒေါ်လာ ၅၀ (စုစုပေါင်း ဒေါ်လာ ၅,၀၀၀) ဖြင့် ဝယ်ယူခဲ့သည်။ ခြောက်လအကြာတွင် ၎င်းကို တစ်ရှယ်ယာလျှင် ၃၅ ဒေါ်လာဖြင့် အရောင်းအဝယ်ပြုလုပ်နေသည် (ဒေါ်လာ ၁,၅၀၀ ရှုံးနေသည်)။ လေးစားရသော လေ့လာဆန်းစစ်သူတစ်ဦးက အဆိုပါစတော့ရှယ်ယာသည် ယခုအခါ ၃၅ ဒေါ်လာဖြင့် သင့်တင့်မျှတသော တန်ဖိုးရှိကြောင်း—သိသိသာသာ တက်လာရန် သို့မဟုတ် ကျဆင်းရန် မမျှော်လင့်ကြောင်း သုတေသနပြုချက်တစ်စောင် ထုတ်ပြန်လိုက်သည်။ တစ်ချိန်တည်းမှာပင်၊ အလားတူ လုပ်ငန်းကဏ္ဍမှ အခြားစတော့ရှယ်ယာတစ်ခုသည် ၂၀% တက်လာရန် မျှော်လင့်ရပြီး အလားအလာကောင်းနေသည်။

သင်မည်သို့ တုံ့ပြန်မည်နည်း။

• က) "ဒေါ်လာ ၅၀ ပြန်ရောက်တဲ့အထိ ငါဆက်ကိုင်ထားမယ်။ အရှုံးကို အသေအချာ မဖြစ်စေချင်ဘူး၊ ပြီးတော့ ပြန်တက်လာနိုင်တယ်။" → ထိခိုက်လွယ်မှု မြင့်မားသည်။ အနာဂတ်ပြန်လည်ရရှိမှုများနှင့် မည်သို့မျှ မသက်ဆိုင်သော ဝယ်ယူသည့်စျေးနှုန်းကို အရေးပါသကဲ့သို့ သင်သဘောထားနေသည်။ သင်သည် ပိုမိုကောင်းမွန်သော အခွင့်အလမ်းတစ်ခုကိုလည်း လက်လွှတ်လိုက်ရသည်။

• ခ) "ခက်ခဲပေမယ့်၊ ဝယ်ယူခဲ့တဲ့စျေးနှုန်းက အရေးမကြီးသင့်ဘူး။ အကယ်လို့ ဒီနေ့ ငါ့ဆီမှာ ဒေါ်လာ ၃,၅၀၀ သာ လက်ငင်းရှိနေမယ်ဆိုရင် ဒီစတော့ရှယ်ယာကို ငါဝယ်မလား။ ဝယ်မှာ မဟုတ်ဘူး။ ဒါကြောင့် ငါရောင်းပြီး ပြန်လည်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသင့်တယ်။" → ထိခိုက်လွယ်မှု အားနည်းသည်။ သင်သည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုကို သင်၏ ဝင်ရောက်ခဲ့သောစျေးနှုန်းထက် ၎င်း၏ အရည်အချင်းအပေါ် အခြေခံ၍ အကဲဖြတ်နေသည်။

• ဂ) "ငါနောက်ထပ် နည်းနည်းလောက် ထပ်ကိုင်ထားပြီး ဘာဖြစ်မလဲ စောင့်ကြည့်မယ်။ ၃၀ ဒေါ်လာအထိ ကျသွားရင်တော့ ငါရောင်းချင်ရောင်းမယ်။" → ထိခိုက်လွယ်မှု အလယ်အလတ်ရှိသည်။ သင်သည် ဝင်ရောက်ခဲ့သောစျေးနှုန်းအပေါ် တွယ်တာနေဆဲဖြစ်သော်လည်း ပိုမိုဖိအားပေးခံရပါက လှုပ်ရှားရန် ဆန္ဒရှိသည်။

၉။ ဤဘက်လိုက်မှုကို အခြားသူများတွင် ဖော်ထုတ်ခြင်း

၉.၁. အပြုအမူပိုင်းဆိုင်ရာ ညွှန်ပြချက်များ

လေ့လာသိရှိနိုင်သော လက္ခဏာများ:

• ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများ အရှုံးပေါ်နေချိန်တွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု အက်ပ်များကို စွဲလမ်းစွာ စစ်ဆေးနေပြီး၊ အမြတ်ရနေချိန်တွင်မူ လုံးဝနီးပါး မစစ်ဆေးခြင်း။
• အရှုံးပေါ်နေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများအကြောင်း ပြောဆိုလာသောအခါ အကြောင်းအရာကို အမြန်ပြောင်းလဲပစ်ခြင်း။
• အမြတ်ရနေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများအကြောင်း သတင်းအချက်အလက်များကို စိတ်အားထက်သန်စွာ မျှဝေခြင်း။
• ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစုတစ်ခုလုံး၏ စွမ်းဆောင်ရည် အစီရင်ခံစာများကို ပြန်လည်သုံးသပ်ရန် ဝန်လေးခြင်း။
• အမြတ်ရသော အရောင်းအဝယ်များကို ကြေညာချက်များဖြင့် အောင်ပွဲခံတတ်သော်လည်း အရှုံးဖြင့် ရောင်းချမှုများအကြောင်းကိုမူ နှုတ်ဆိတ်နေခြင်း။

ဆုံးဖြတ်ချက်ချမှတ်မှု ပုံစံများ:

• အမြတ်ရနေသောအရာများကို မြန်မြန်ရောင်းထုတ်ပြီး အရှုံးပေါ်နေသောအရာများကို အကန့်အသတ်မရှိ သည်းခံနေခြင်း။
• အခြေခံအကြောင်းပြချက် မရှိဘဲ အရှုံးပေါ်နေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများတွင် ("ပျမ်းမျှကျဆင်းစေရန်") ထပ်မံရင်းနှီးမြှုပ်နှံခြင်း။
• ဓမ္မဓိဋ္ဌာန်ကျကျ ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာမည့်အစား အရှုံးပေါ်နေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများ ပြန်လည်တက်လာမည့် အကြောင်းပြချက်များကိုသာ ရှာဖွေခြင်း။
• စျေးကွက်အခြေအနေများနှင့် မဆက်စပ်သော တင်းကျပ်သည့် အရင်းကြေမည့် ပစ်မှတ်များကို သတ်မှတ်ခြင်း။

ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစု၏ လက္ခဏာများ:

• အရှုံးပေါ်နေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု အရေအတွက် အချိုးအစား မမျှတအောင် များပြားနေခြင်း။
• အမြတ်ရနေသောအရာများသည် အနည်းငယ်သာဖြစ်ပြီး (စောစီးစွာ ရောင်းချလိုက်ခြင်း)၊ အရှုံးပေါ်နေသောအရာများသည် များပြားနေခြင်း (လုံးဝမရောင်းချခြင်း)။
• အမြတ်ရသော အရောင်းအဝယ်အချို့ ရှိသော်လည်း အလုံးစုံပြန်လည်ရရှိမှု ညံ့ဖျင်းနေခြင်း။

၉.၂. စကားပြောဆိုမှုဆိုင်ရာ သတိပေးလက္ခဏာများ

လူများသည် ဤဘက်လိုက်မှုအောက်သို့ ရောက်ရှိနေချိန်တွင် ပြောလေ့ရှိသော စကားစုများ-

• "အရင်းမကြေသရွေ့တော့ ငါမရောင်းဘူး"
• "အခုရောင်းလို့ မဖြစ်ဘူး—အရှုံးကို အသေအချာ ဖြစ်သွားစေလိမ့်မယ်"
• "မရောင်းမချင်း အရှုံးမဟုတ်ပါဘူး"
• "ပြန်တက်လာမယ့်အချိန်ကို စောင့်နေတာပါ"
• "ငါဒီလောက်တောင် ရှုံးထားပြီးပြီပဲ—နောက်ထပ်နည်းနည်းလောက်က ဘာဖြစ်မှာမို့လို့လဲ"
• "ဒေါ်လာ-ပျမ်းမျှကုန်ကျစရိတ်ကို လျှော့ချမယ်" (I'll dollar-cost average down)
• "တစ်ခါက ဒေါ်လာ ၁၀၀ ရောက်ဖူးတယ်ဆိုတော့၊ အဲဒီကို ပြန်ရောက်နိုင်မှာပါ"

၎င်းတို့ပေးလေ့ရှိသော အကြောင်းပြချက် အမျိုးအစားများ-

• ဝယ်ယူခဲ့သော စျေးနှုန်းသည် ယနေ့၏ ဆုံးဖြတ်ချက်နှင့် သက်ဆိုင်သည်ဟု ကိုးကားခြင်း။
• စာရွက်ပေါ်ရှိ အရှုံးများကို လက်တွေ့အရှုံးများနှင့် အခြေခံကျကျ ကွဲပြားသည်ဟု သဘောထားခြင်း။
• ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတစ်ခု၏ လက်ရှိတန်ဖိုးထက် ၎င်းသည် "မည်မျှတန်ဖိုးရှိလာနိုင်သည်" ကိုသာ အာရုံစိုက်ခြင်း。

၎င်းတို့ ရှောင်ရှားလေ့ရှိသော မေးခွန်းများ-

• "ငါ့မှာ ဒီရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစား လက်ငင်းငွေသားရှိနေမယ်ဆိုရင် ယနေ့ ဒီဟာကို ဝယ်မလား"
• "ဒီရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုနဲ့ပတ်သက်ပြီး သူငယ်ချင်းတစ်ယောက်ကို ငါဘယ်လို လုပ်ခိုင်းမလဲ"
• "ဒီမှာ ပိတ်မိနေတဲ့ ငါ့ရဲ့ အရင်းအနှီးအတွက် အခွင့်အရေးဆုံးရှုံးမှု ကုန်ကျစရိတ်က ဘယ်လောက်လဲ"

၉.၃. အခြေအနေအရ လှုံ့ဆော်မှုများ

ဤဘက်လိုက်မှုကို အသက်ဝင်စေသော အခြေအနေများ:

• စာရွက်ပေါ်ရှိ အရှုံးများကို ကျယ်ကျယ်ပြန့်ပြန့် ဖြစ်ပေါ်စေသည့် စျေးကွက်ကျဆင်းမှုများ။
• ကျရှုံးသွားသော နာမည်ကြီး စတော့ရှယ်ယာ အကြံပြုချက်များ။
• ပွဲဦးထွက်ပြီးနောက် ကျဆင်းသွားသော ကနဦး အများပြည်သူသို့ ရှယ်ယာရောင်းချမှုများ (IPOs)။
• အလုပ်ရှင်၏ စတော့ရှယ်ယာများတွင် စုပြုံရင်းနှီးမြှုပ်နှံထားခြင်း။

အားနည်းချက်ကို တိုးစေသော စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ အခြေအနေများ:

• ကိုယ်ရေးကိုယ်တာ ပတ်သက်မှု ("ဒီအကြောင်းကို ငါအကျယ်တဝင့် သုတေသန လုပ်ခဲ့တယ်")။
• လူသိရှင်ကြား ကတိကဝတ်ပြုခြင်း ("ဒါကို ဝယ်မယ်လို့ ငါအားလုံးကို ပြောခဲ့တယ်")။
• ငွေကြေးဆိုင်ရာ ဖိစီးမှု (အရှုံးများကို လက်ခံရန် ပိုမိုခက်ခဲစေသည်)။
• မကြာသေးမီက အနိုင်ရမှုများမှ လွန်ကဲသော ယုံကြည်မှုရှိခြင်း။

ပိုမိုဆိုးရွားစေသော လူမှုရေး အခြေအနေများ:

• ရွယ်တူချင်းများက အရှုံးများကို မြင်တွေ့နိုင်သော လူမှုရေးအရောင်းအဝယ် ပလက်ဖောင်းများ။
• အဖွဲ့ဝင်များ၏ စွမ်းဆောင်ရည်ကို ခြေရာခံသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု ကလပ်များ။
• လူသိရှင်ကြား ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများကို ဖန်တီးပေးသော သတ်မှတ်ထားသည့် စတော့ရှယ်ယာများအပေါ် မီဒီယာ၏ အာရုံစိုက်မှု။

ပိုမိုဆိုးရွားစေသော အချိန်ဖိအားများ:

• နှစ်ကုန်ပိုင်း စွမ်းဆောင်ရည် သုံးသပ်ချက်များ။
• နီးကပ်လာသော အငြိမ်းစားယူမည့် နောက်ဆုံးရက်များ။
• သတ်မှတ်ထားသော ရည်ရွယ်ချက်များအတွက် ငွေသားရှာဖွေရန် လိုအပ်ခြင်း။

၁၀။ သိမြင်မှုဆိုင်ရာ ဘက်လိုက်မှုဖယ်ရှားရေး မဟာဗျူဟာများ

၁၀.၁. ချက်ချင်းလုပ်ဆောင်ရမည့် နည်းစနစ်များ

"အစသစ်" (Clean Slate) စမ်းသပ်မှု: သင့်ကိုယ်သင် မေးပါ- "ဒီရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုရဲ့ လက်ရှိတန်ဖိုးနဲ့ ညီမျှတဲ့ ငွေသားသာ ငါ့ဆီမှာ ရှိနေမယ်ဆိုရင်၊ ယနေ့ ဒီရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုကို ငါဝယ်မလား။" အဖြေက 'မဝယ်ဘူး' ဖြစ်ပါက ဝယ်ယူခဲ့သော စျေးနှုန်းသည် အရေးမကြီးတော့ပါ—ရောင်းချလိုက်ပါ။

တတိယလူ၏ အကြံပြုချက်: သူငယ်ချင်းတစ်ဦးကို အကြံပေးနေသကဲ့သို့ ထိုရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအကြောင်းကို သင့်ကိုယ်သင် ရှင်းပြပါ- "သူငယ်ချင်းတစ်ယောက်မှာ တက်လာဖို့ အလားအလာမရှိတဲ့ စတော့ရှယ်ယာတစ်ခုမှာ ဒေါ်လာ ၃,၅၀၀ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံထားတယ်။ သူတို့က အဲဒါကို ၂၀% မျှော်မှန်းအကျိုးအမြတ်ရှိတဲ့ အခွင့်အလမ်းတစ်ခုဆီ ပြောင်းရွှေ့နိုင်တယ်။ သူတို့ ဘာလုပ်သင့်သလဲ။"

ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစုအဆင့် ရှုထောင့်: တစ်ခုချင်းစီ၏ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု ပြန်လည်ရရှိမှုများထက် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစုတစ်ခုလုံး၏ ပြန်လည်ရရှိမှုကို အကဲဖြတ်ရန် သင့်ကိုယ်သင် အတင်းအကျပ် ခိုင်းစေပါ။ အငြိမ်းစားယူခြင်းကို ငွေကြေးထောက်ပံ့ပေးမည်မှာ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစုဖြစ်ပြီး၊ တစ်ခုချင်းစီ အောင်မြင်နေသော အရောင်းအဝယ်များ မဟုတ်ပါ။

အချိန်ကန့်သတ်ထားသော ဆုံးဖြတ်ချက်: နောက်ဆုံးရက်ကို သတ်မှတ်ပါ- "ငါသောကြာနေ့မှာ ကိုင်ထားမလား/ရောင်းမလားဆိုတဲ့ အပြီးသတ် ဆုံးဖြတ်ချက်ကို ချမယ်။" ၎င်းသည် အကန့်အသတ်မရှိ ရွှေ့ဆိုင်းနေခြင်းကို တားဆီးသည်။

"မျက်လုံးသစ်များ" (Fresh Eyes) နည်းစနစ်: သင်၏ ပွဲစားလုပ်ငန်း အင်တာဖေ့စ်တွင် ဝယ်ယူသည့် စျေးနှုန်းကော်လံကို ဝှက်ထားပါ။ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတစ်ခုစီကို ၎င်း၏ လက်ရှိတန်ဖိုးနှင့် အနာဂတ် အလားအလာများအပေါ်တွင်သာ အကဲဖြတ်ပါ။

၁၀.၂. ရေရှည် မဟာဗျူဟာများ

ကြိုတင်ကတိကဝတ်ပြုခြင်း စည်းမျဉ်းများ: မည်သည့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုကိုမဆို မဝယ်ယူမီ အောက်ပါတို့ကို ရေးမှတ်ထားပါ-

• ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအတွက် အယူအဆ (thesis)
• ရောင်းချမည့် ပစ်မှတ်စျေးနှုန်း (အမြတ်အစွန်း)
• အရှုံးရပ်တန့်မည့် စျေးနှုန်း (အရှုံးကန့်သတ်ချက်)
• အကဲဖြတ်ရန် အချိန်ကာလ

စနစ်တကျ ပြန်လည်ချိန်ညှိခြင်း (Systematic Rebalancing): အောင်မြင်နေသောအရာများကို လျှော့ချပြီး ပြန်လည်ခွဲဝေချထားပေးသည့် ပြက္ခဒိန်အခြေခံ ပြန်လည်ချိန်ညှိခြင်းကို (ဥပမာ - သုံးလတစ်ကြိမ်) စက်ယန္တရားဆန်ဆန် အကောင်အထည်ဖော်ပါ။ ၎င်းသည် စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ ဆုံးဖြတ်ချက်ချရမည့် အချက်ကို ဖယ်ရှားပေးသည်။

ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု မူဝါဒ အစီရင်ခံစာ: ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု ပမာဏသတ်မှတ်ခြင်း၊ အရှုံးကန့်သတ်ချက်များနှင့် ပြန်လည်ချိန်ညှိခြင်းတို့အတွက် တိကျသော စည်းမျဉ်းများအပါအဝင် သင်၏ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုဆိုင်ရာ ခံယူချက်ကို ဖော်ပြထားသော ရေးသားထားသည့် စာရွက်စာတမ်းတစ်ခုကို ဖန်တီးပါ။ စိတ်ခံစားမှုများ ပြင်းထန်လာသောအခါ ၎င်းကို ကိုးကားပါ။

ပုံမှန် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစု သုံးသပ်ချက်များ: ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတစ်ခုစီကို သီးခြားလွတ်လပ်စွာ အကဲဖြတ်သည့် လစဉ် သုံးသပ်ချက်များကို စီစဉ်ပါ။ တစ်ခုစီအတွက် မေးပါ- "ယနေ့ လက်ရှိစျေးနှုန်းများဖြင့် ဒီရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုကို ငါစတင်လုပ်ဆောင်မလား။"

စိတ်နေသဘောထား ပြောင်းလဲခြင်း: စျေးကွက်များသည် အနာဂတ်ကို မျှော်ကြည့်ကြောင်း သင့်စိတ်ထဲတွင် စွဲမှတ်ထားပါ။ သင်ပေးခဲ့သော စျေးနှုန်းသည် သမိုင်းဖြစ်သည်—တစ်ခုတည်းသော အရေးကြီးသည့်အရာမှာ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုသည် ဤနေရာမှ မည်သည့်နေရာသို့ သွားမည်နည်း ဆိုသည်ပင်ဖြစ်သည်။

၁၀.၃. ပတ်ဝန်းကျင်ဆိုင်ရာ ဒီဇိုင်း

ရည်ညွှန်းမှတ်ကို ဖယ်ရှားခြင်း: ပွဲစားလုပ်ငန်း ပလက်ဖောင်းအများစုသည် ဝယ်ယူသည့်စျေးနှုန်းနှင့် အမြတ်/အရှုံး ကော်လံများကို ဝှက်ထားခွင့်ပေးသည်။ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများကို ၎င်းတို့၏ အရည်အချင်းအပေါ် အကဲဖြတ်ရန် ဤလုပ်ဆောင်ချက်ကို အသုံးပြုပါ။

အလိုအလျောက် အကောင်အထည်ဖော်ခြင်း: ဝယ်ယူပြီးပြီးချင်း ချက်ချင်းချထားသော stop-loss အမှာစာများနှင့် limit အမှာစာများကို အသုံးပြုပါ။ စက်ယန္တရားဆန်ဆန် အကောင်အထည်ဖော်ခြင်းသည် စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ လွှမ်းမိုးမှုများကို ကျော်လွှားစေသည်။

အယ်လဂိုရီသမ် အကူအညီ: သင့်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစု၏ အနည်းဆုံး တစ်စိတ်တစ်ပိုင်းအတွက် ရိုဘို-အကြံပေးများ (robo-advisors) သို့မဟုတ် စည်းမျဉ်းအခြေခံစနစ်များကို စဉ်းစားပါ။ အယ်လဂိုရီသမ်များသည် disposition effect ကို မပြသကြောင်း သုတေသနပြုချက်များက ပြသသည်။

ရုပ်ပိုင်းဆိုင်ရာ ခွဲခြားထားခြင်း: ရေရှည်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများကို သင်ခဲယဉ်းစွာ စစ်ဆေးလေ့ရှိသော အကောင့်များတွင် သိမ်းဆည်းပါ။ အာရုံစိုက်မှုကို လျှော့ချခြင်းသည် စာရွက်ပေါ်ရှိ အရှုံးများ၏ ထင်ရှားမှုကို လျော့ကျစေသည်။

လူမှုရေးဆိုင်ရာ တာဝန်ယူမှု: စျေးကွက်ဖိစီးမှုကာလအတွင်း "မင်းရဲ့စနစ်ကို မင်းလိုက်နာနေရဲ့လား" ဟု မေးနိုင်သော ယုံကြည်ရသူတစ်ဦးနှင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု စည်းမျဉ်းများကို (ရွေးချယ်မှုများကို မဟုတ်) မျှဝေပါ။

၁၀.၄. ပြင်ပအမြင်ကို မည်သည့်အချိန်တွင် ရယူရမည်နည်း

ပြင်ပရှုထောင့် လိုအပ်သော ဆုံးဖြတ်ချက်များ:

• သင့်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစု၏ ၁၀% ထက်ကျော်လွန်သော မည်သည့်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုမဆို
• ကြီးမားသော စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ ပတ်သက်မှုရှိသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများ (အလုပ်ရှင်၏ စတော့ရှယ်ယာ၊ လက်ဆောင်များ)
• စျေးကွက် ထိတ်လန့်တကြားဖြစ်ခြင်း သို့မဟုတ် လွန်ကဲစွာ ဝမ်းသာပျော်ရွှင်နေချိန်များ
• အရှုံးပေါ်နေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတစ်ခုကို သုံးကြိမ်ဆက်တိုက် ထပ်မံဝယ်ယူပြီးနောက်

မည်သူ့ကို မေးမြန်းရမည်နည်း:

• အခကြေးငွေသာယူသော ဘဏ္ဍာရေး အကြံပေးများ (ကော်မရှင်မက်လုံး မရှိသူများ)
• ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု အတွေ့အကြုံရှိသော ယုံကြည်ရသည့် သူငယ်ချင်းများ
• အပြုသဘောဆောင်သော ဆွေးနွေးမှု စံနှုန်းများရှိသည့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု ကလပ်များ

တောင်းဆိုမှုများကို မည်သို့ပုံဖော်ရမည်နည်း:

• သင်၏ စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ အခြေအနေကို မဖော်ပြဘဲ အချက်အလက်ဆိုင်ရာ အခြေအနေကို တင်ပြပါ
• အကယ်၍ ၎င်းတို့သည် ယနေ့ အဆိုပါရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုကို လက်ဆောင်အဖြစ် ရရှိခဲ့ပါက မည်သို့လုပ်ဆောင်မည်ကို မေးမြန်းပါ
• သင့်လက်ရှိ ရပ်တည်ချက်နှင့် ဆန့်ကျင်ဘက်ဖြစ်သော တမင်ဆန့်ကျင်ဘက်ပြောဆိုမှု (devil's advocate) အကြောင်းပြချက်များကို တောင်းဆိုပါ

၁၁။ လက်တွေ့ လေ့ကျင့်ခန်းများ

လေ့ကျင့်ခန်း ၁- ရည်ညွှန်းမှတ်ကို ဖြတ်တောက်ခြင်း

• ရည်ရွယ်ချက်: ဝယ်ယူသည့်စျေးနှုန်းနှင့် ဆုံးဖြတ်ချက်ချမှတ်မှုအကြား စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ ချိတ်ဆက်မှုကို ဖျက်ဆီးရန်
• လိုအပ်သော အချိန်: ကနဦးတွင် မိနစ် ၃၀၊ ဆက်လက်၍ အပတ်စဉ် ၁၀ မိနစ်
• လိုအပ်သော ပစ္စည်းများ: လက်ရှိ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစု အစီရင်ခံစာ၊ spreadsheet
• အခက်အခဲ အဆင့်: အစပြုသူ
• ညွှန်ကြားချက်များ: ၁။ သင့်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစုကို spreadsheet သို့ တင်ပို့ပါ ၂။ ဝယ်ယူသည့်စျေးနှုန်း၊ ကုန်ကျစရိတ် အခြေခံနှင့် အမြတ်/အရှုံး ပြသထားသော ကော်လံများကို ဖျက်ပစ်ပါ ၃။ ကျန်ရှိနေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတစ်ခုစီအတွက် (ကုမ္ပဏီသင်္ကေတ + လက်ရှိတန်ဖိုး)၊ ၎င်းတို့ကို လက်ရှိစျေးနှုန်းများဖြင့် အဘယ်ကြောင့် ဝယ်မည် သို့မဟုတ် မဝယ်မည်ကို စာပိုဒ်တစ်ပိုဒ်ရေးပါ ၄။ "ဒါကို ငါမဝယ်ဘူး" ဟု သင်ရေးထားသော မည်သည့်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအတွက်မဆို ရောင်းချရန် အမှာစာတင်ပါ ၅။ ဤလေ့ကျင့်ခန်းကို လစဉ်ပုံမှန်လုပ်ဆောင်ပြီး သမိုင်းကြောင်းဆိုင်ရာ ကုန်ကျစရိတ်ကို ဘယ်တော့မှ မကြည့်ပါနှင့်
• ပြန်လည်သုံးသပ်ခြင်း မေးခွန်းများ:
  • သင့်ကုန်ကျစရိတ် အခြေခံကို မသိဘဲ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများကို အကဲဖြတ်ရသည်မှာ မည်သို့ခံစားရသနည်း။
  • ရည်ညွှန်းမှတ်ကို ဖယ်ရှားလိုက်သောအခါ မည်သည့်ရောင်းချရန် ဆုံးဖြတ်ချက်များက ရှင်းလင်းသွားသနည်း။
  • မည်သည့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများကို ဤနည်းဖြင့် အကဲဖြတ်ရန် အဝန်လေးဆုံး ဖြစ်ခဲ့သနည်း။
• အကြိမ်အရေအတွက်: လစဉ် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစု သုံးသပ်ချက်

လေ့ကျင့်ခန်း ၂- ကြိုတင် ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာခြင်း (The Pre-Mortem Analysis)

• ရည်ရွယ်ချက်: စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ တွယ်တာမှု မဖြစ်ပေါ်မီ ထွက်ခွာရမည့် စံနှုန်းများကို စီစဉ်သည့် အလေ့အကျင့် တည်ဆောက်ရန်
• လိုအပ်သော အချိန်: ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအသစ်တစ်ခုစီအတွက် ၁၅ မိနစ်
• လိုအပ်သော ပစ္စည်းများ: ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု မှတ်တမ်းစာအုပ်၊ ရေးသားထားသော ပုံစံခွက်
• အခက်အခဲ အဆင့်: အလယ်အလတ်
• ညွှန်ကြားချက်များ: ၁။ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအသစ်တစ်ခု မပြုလုပ်မီ အောက်ပါမေးခွန်းများကို ဖြေဆိုရေးသားပါ-
  • ငါ့ရဲ့ အယူအဆက ဘာလဲ။ (ဒါက ဘာလို့ အောင်မြင်မှာလဲ)
  • ငါမှားတယ်ဆိုတာကို ဘာက သက်သေပြမလဲ။ (တိကျသော မှားယွင်းကြောင်းပြသနိုင်သည့် အခြေအနေများ)
  • ဘယ်စျေးနှုန်းမှာ ငါအမြတ်ယူပြီး ရောင်းမလဲ။ (မျှော်မှန်းထားသည့် အမြတ်)
  • ဘယ်စျေးနှုန်းမှာ ငါအရှုံးကို ဖြတ်တောက်မလဲ။ (အရှုံးရပ်တန့်မည့် အဆင့်)
  • ငါ့ရဲ့ အချိန်ကာလက ဘယ်လောက်လဲ။ (ပြန်လည်သုံးသပ်မည့်ရက်) ၂။ ဝယ်ယူပြီးပြီးချင်း အရှုံးရပ်တန့်မည့် (stop-loss) အမှာစာကို ချက်ချင်းတင်ပါ ၃။ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစု သုံးသပ်ချက်အတွင်း သင်တွေ့ရှိနိုင်မည့်နေရာတွင် စာရွက်စာတမ်းကို သိမ်းဆည်းပါ ၄။ ပြန်လည်သုံးသပ်မည့်ရက်တွင် အခြေအနေများ ပြောင်းလဲသွားခြင်း ရှိမရှိ အကဲဖြတ်ပါ ၅။ အယူအဆ အခြေခံကျကျ ပြောင်းလဲသွားခြင်း မရှိပါက ကြိုတင်ကတိကဝတ်ကို လေးစားလိုက်နာပါ
• ပြန်လည်သုံးသပ်ခြင်း မေးခွန်းများ:
  • ကြိုတင်ရေးသားထားသော ထွက်ခွာရမည့် စံနှုန်းများရှိခြင်းက ရောင်းချခြင်းကို ပိုမိုလွယ်ကူစေပါသလား။
  • သင်၏ stop-loss ကို အသက်ဝင်ခြင်းမှ ရှောင်ရှားရန် ၎င်းကို ရွှေ့ပစ်လိုသည့် သွေးဆောင်မှုကို ခံခဲ့ရပါသလား။
  • သင်၏ မူလအယူအဆနှင့် မှားယွင်းကြောင်းပြသနိုင်သည့် အခြေအနေများသည် မည်မျှ တိကျမှန်ကန်ခဲ့သနည်း။
• အကြိမ်အရေအတွက်: ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတိုင်းမတိုင်မီ၊ သုံးလတစ်ကြိမ် ပြန်လည်သုံးသပ်ရန်

လေ့ကျင့်ခန်း ၃- စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ စာရင်းအင်းကို ဖြုတ်ချခြင်း

• ရည်ရွယ်ချက်: ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု တစ်ခုချင်းစီအလိုက် တွေးခေါ်ခြင်းထက် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစုတစ်ခုလုံးအလိုက် တွေးခေါ်မှုကို ဖွံ့ဖြိုးလာစေရန်
• လိုအပ်သော အချိန်: ၂၀ မိနစ်
• လိုအပ်သော ပစ္စည်းများ: ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစု အစီရင်ခံစာ၊ ဂဏန်းပေါင်းစက်
• အခက်အခဲ အဆင့်: အလယ်အလတ်
• ညွှန်ကြားချက်များ: ၁။ ယနေ့ သင့်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစု တစ်ခုလုံး၏ တန်ဖိုးကို တွက်ချက်ပါ ၂။ လွန်ခဲ့သော တစ်နှစ်က သင့်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစု တစ်ခုလုံး၏ တန်ဖိုးမည်မျှရှိခဲ့ကြောင်း တွက်ချက်ပါ ၃။ သင့်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစု တစ်ခုလုံး၏ ပြန်လည်ရရှိမှုကို တွက်ချက်ပါ (တစ်ခုချင်းစီ၏ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများကို လျစ်လျူရှုပါ) ၄။ မေးပါ- "ဘယ်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတွေက နိုင်တယ် ရှုံးတယ်ဆိုတာကို ဂရုမစိုက်ဘဲ ဒီစုစုပေါင်း ပြန်လည်ရရှိမှုနဲ့ပတ်သက်ပြီး ငါကျေနပ်မှုရှိသလား။" ၅။ ယခု သင့်၏ အကြီးမားဆုံး အရှုံးပေါ်နေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု သုံးခုကို ဖော်ထုတ်ပါ ၆။ မေးပါ- "အကယ်လို့ ငါဒါတွေကို အချိန်မရွေးရောင်းပြီး စျေးကွက်အညွှန်းကိန်း (market index) ကို ဝယ်ခဲ့မယ်ဆိုရင်၊ ငါ့ရဲ့ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစု တစ်ခုလုံး ပိုကောင်းနေမလား။" ၇။ အနာဂတ် ဆုံးဖြတ်ချက်များတွင် ဤရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစုအဆင့် ရှုထောင့်ကို အသုံးပြုပါ
• ပြန်လည်သုံးသပ်ခြင်း မေးခွန်းများ:
  • စုစုပေါင်း ပြန်လည်ရရှိမှုအပေါ် အာရုံစိုက်ခြင်းက တစ်ခုချင်းစီ ရှုံးနိမ့်မှုများအပေါ် သင့်၏ စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ တုံ့ပြန်မှုကို ပြောင်းလဲစေပါသလား။
  • သင့်၏ အရှုံးပေါ်နေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများသည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစုတစ်ခုလုံး အနေဖြင့် သင့်ကို မည်မျှ ကုန်ကျစေခဲ့သနည်း။
  • ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု တစ်ခုချင်းစီအလိုက် တွေးခေါ်ခြင်းကို ရပ်တန့်လိုက်သောအခါ မည်သည့် စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ အပြောင်းအလဲများ ဖြစ်ပေါ်ခဲ့သနည်း။
• အကြိမ်အရေအတွက်: သုံးလတစ်ကြိမ် သုံးသပ်ရန်

နေ့စဉ် လေ့ကျင့်ခန်း

ညနေခင်း သုံးသပ်ချက် (၅ မိနစ်)

ညနေတိုင်းတွင်၊ ထိုနေ့က သင်ပြုလုပ်ခဲ့သော မည်သည့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု ဆုံးဖြတ်ချက်များကိုမဆို သုံးသပ်ရန် ငါးမိနစ် အချိန်ယူပါ-

• ဒီနေ့ ငါတစ်ခုခု ရောင်းခဲ့သလား။ ဘာကြောင့်လဲ။
• ရောင်းဖို့ စဉ်းစားထားတဲ့ တစ်ခုခုကို ငါဆက်ကိုင်ထားခဲ့သလား။ ဘာကြောင့်လဲ။
• ငါဝယ်ယူခဲ့တဲ့ စျေးနှုန်းက ဆုံးဖြတ်ချက်တစ်ခုခုမှာ အချက်အချာကျခဲ့သလား။ အကယ်၍ ကျခဲ့ပါက၊ ထိုရည်ညွှန်းမှတ်မပါဘဲ ငါကွဲပြားစွာ ဆုံးဖြတ်ခဲ့မည်လား။

၎င်းသည် disposition ကို အခြေခံသော တွေးခေါ်ခြင်းအပေါ် မိမိကိုယ်ကို သိမြင်နားလည်မှုကို တည်ဆောက်ပေးသည်။

• အကြံပြုထားသော ကြာချိန်: ၅ မိနစ်
• တစ်နေ့တာ၏ အကောင်းဆုံးအချိန်: ညနေခင်း
• တိုးတက်မှုကို မည်သို့ခြေရာခံမည်နည်း: Disposition ကို အခြေခံသော တွေးခေါ်ခြင်းကို မှတ်သားထားသည့် မှတ်တမ်းစာအုပ် ရေးသားချက်များ

အပတ်စဉ် စိန်ခေါ်မှု

"စာရွက်ပေါ်က ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစု" (Paper Portfolio) အပြိုင်စကြဝဠာ

အကယ်၍ သင်သည် အကျိုးသင့်အကြောင်းသင့်ရှိသော စည်းမျဉ်းများကို လိုက်နာခဲ့ပါက မည်သို့ဖြစ်လာမည်ကို ခြေရာခံမည့် အပြိုင် spreadsheet တစ်ခုကို ထိန်းသိမ်းထားပါ-

• အရှုံးပေါ်နေသောအရာကို သင်ဆက်လက်ကိုင်စွဲထားတိုင်း၊ စိတ်ကူးယဉ် "ရောင်းချမှု" တစ်ခုကို မှတ်တမ်းတင်ပါ
• အမြတ်ရနေသောအရာကို သင်စောစီးစွာ ရောင်းချလိုက်တိုင်း၊ စိတ်ကူးယဉ် "ကိုင်စွဲထားမှု" တစ်ခုကို မှတ်တမ်းတင်ပါ
• အပြိုင်စကြဝဠာမှ ပြန်လည်ရရှိမှုများနှင့် သင်၏ လက်တွေ့ ပြန်လည်ရရှိမှုများကို နှိုင်းယှဉ်ခြေရာခံပါ

လေးပတ်ကြာပြီးနောက်၊ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစု နှစ်ခုကို နှိုင်းယှဉ်ပါ။ disposition effect ၏ ကုန်ကျစရိတ်ကို ခိုင်လုံစွာ သက်သေပြနိုင်ခြင်းက အပြုအမူကို ပြောင်းလဲရန် အားကောင်းသော လှုံ့ဆော်မှုကို မကြာခဏ ပေးစွမ်းသည်။

• ၄ ပတ်အကြာတွင် မျှော်မှန်းထားသော ရလဒ်များ: Disposition effect ကုန်ကျစရိတ်၏ ရှင်းလင်းသော ပမာဏတွက်ချက်မှု
• မှတ်တမ်းရေးသားရန် လမ်းညွှန်ချက်များ:
  • ယခုလအတွင်း ငါ၏ disposition effect ဆုံးဖြတ်ချက်များ၏ စုစုပေါင်း ဒေါ်လာကုန်ကျစရိတ်မှာ မည်မျှနည်း။
  • မည်သည့်ဆုံးဖြတ်ချက်သည် ရည်ညွှန်းမှတ်ကို အခြေခံသော တွေးခေါ်မှုဖြင့် အထင်ရှားဆုံး တွန်းအားပေးခံရသနည်း။
  • ဒီလကို ပြန်လည်အသက်ဝင်ခွင့်ရမယ်ဆိုရင် ငါဘာကို ကွဲပြားအောင် လုပ်မလဲ။

၁၂။ သီးခြား ပရိသတ်များအတွက်

ခေါင်းဆောင်များနှင့် မန်နေဂျာများအတွက်

Disposition effect သည် တစ်ဦးချင်း ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု အမှားများနှင့် အပြိုင် အဖွဲ့အစည်းဆိုင်ရာ ဆုံးဖြတ်ချက်ချမှတ်ခြင်းကို ခြိမ်းခြောက်နေသည်-

စီမံကိန်းအစုအဝေး စီမံခန့်ခွဲမှု:

• စီမံကိန်းများ၏ အစုအဝေးကို ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစုတစ်ခုကဲ့သို့ သဘောထားပါ—တစ်ခုစီကို နစ်မြုပ်နေသော ကုန်ကျစရိတ်များထက် အနာဂတ် မျှော်မှန်းအကျိုးအမြတ်များအပေါ် အကဲဖြတ်ပါ။
• စီမံကိန်းများ မစတင်မီ တရားဝင် "ရပ်စဲရေး စံနှုန်းများ" (kill criteria) ကို အကောင်အထည်ဖော်ပါ။
• စီမံကိန်းတစ်ခု ကျရှုံးသွားကြောင်း ဝန်ခံခြင်းကို အပြစ်ပေးမည့်အစား ဆုချီးမြှင့်မည့် "လုံခြုံစွာ ကျရှုံးနိုင်သော" ယဉ်ကျေးမှုများကို ဖန်တီးပါ။

အရင်းအမြစ် ခွဲဝေချထားခြင်း:

• ဘတ်ဂျက် ပြန်လည်သုံးသပ်မှုများသည် သမိုင်းကြောင်းဆိုင်ရာ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုထက် အပိုဆောင်း မျှော်မှန်းတန်ဖိုးအပေါ် အာရုံစိုက်သင့်သည်။
• မေးပါ- "ဒီဘတ်ဂျက်ကို အသစ်ပြန်လည်ခွဲဝေချထားခွင့်သာ ရမယ်ဆိုရင် ဒီအစီအစဉ်ကို ငါတို့ ရန်ပုံငွေထောက်ပံ့မလား။"
• အတိတ်က ဆုံးဖြတ်ချက်များအပေါ် အတ္တစွဲလန်းမှုကို တားဆီးရန် ဆုံးဖြတ်ချက်ချမှတ်သူများကို အလှည့်ကျ တာဝန်ပေးပါ။

အဖွဲ့အခြေပြု ကြားဝင်ဆောင်ရွက်မှုများ:

• စီမံကိန်းများကို ရပ်စဲရန် အထူးတလည် အချေအတင်ပြောဆိုပေးမည့် "အနီရောင်အဖွဲ့" (red team) အခန်းကဏ္ဍများကို တာဝန်ပေးအပ်ပါ။
• ဆက်လက်လုပ်ဆောင်ရန်/ရပ်စဲရန် ဆုံးဖြတ်ချက်များအတွက် အမည်မဖော်ပြသော မဲပေးစနစ်ကို အသုံးပြုပါ။
• Disposition ကို လိုက်နာလေ့ရှိသော မန်နေဂျာများကို ဖော်ထုတ်ရန် အချိန်နှင့်အမျှ ဆုံးဖြတ်ချက် တိကျမှန်ကန်မှုကို ခြေရာခံပါ။

ဘက်လိုက်မှုကို သိမြင်နားလည်သော အဖွဲ့များ ဖန်တီးခြင်း:

• စီမံခန့်ခွဲမှု ဖွံ့ဖြိုးတိုးတက်ရေးတွင် disposition effect သင်တန်းကို ထည့်သွင်းပါ။
• အနာဂတ်ကို မျှော်ကြည့်သည့် အကဲဖြတ်မှုကို အတင်းအကျပ်ပြုလုပ်စေမည့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစု ပြန်လည်သုံးသပ်ခြင်း ပုံစံများကို တည်ဆောက်ပါ။
• ကျရှုံးနေသော အစီအစဉ်များမှ အောင်မြင်စွာ ခွဲထွက်နိုင်မှုများကို ဂုဏ်ပြုပါ။

မိဘများနှင့် ပညာရေးသမားများအတွက်

ဤဘက်လိုက်မှုအကြောင်း ကလေးများကို သင်ကြားပေးခြင်း:

• ကလေးများသည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုနှင့် အခွင့်အရေးဆုံးရှုံးမှု ကုန်ကျစရိတ်များကို စတင်နားလည်လာသောအခါ၊ အထူးသဖြင့် အလယ်တန်းကျောင်းမှစ၍ ဤသဘောတရားသည် အသက်ဆိုင်ဆုံးဖြစ်သည်။
• ၎င်းတို့၏ အတွေ့အကြုံများမှ ဥပမာများကို အသုံးပြုပါ- ပျင်းစရာကောင်းသော စာအုပ်တစ်အုပ်ကို ဆက်လက်ဖတ်ရှုနေခြင်း၊ ဗီဒီယိုဂိမ်း ဝယ်ယူမှုများတွင် နစ်မြုပ်နေသော ကုန်ကျစရိတ်များ၊ ရှုံးနိမ့်နေသော ဂိမ်းမဟာဗျူဟာများအပေါ် ဇွဲမလျှော့ခြင်း။

အသက်အရွယ်နှင့် ကိုက်ညီသော ရှင်းလင်းချက်များ:

• မူလတန်းကျောင်း- "တစ်ခါတစ်ရံမှာ ငါတို့အနေနဲ့ အချိန်တွေ ငွေတွေ အကုန်အကျခံထားပြီးသား ဖြစ်နေရင်တောင် အလုပ်မဖြစ်တဲ့အရာတစ်ခုကို ဆက်မလုပ်သင့်ဘူး။"
• အလယ်တန်းကျောင်း- "မင်းသုံးလိုက်တဲ့ အချိန် ဒါမှမဟုတ် ငွေတွေက ကုန်သွားပြီ—အဲဒါတွေကို ပြန်ယူလို့မရဘူး။ အရေးကြီးတာက နောက်ထပ် အချိန် ဒါမှမဟုတ် ငွေတွေ ပိုသုံးလိုက်ရင် အခြေအနေတွေ ပိုကောင်းလာမလား ဆိုတာပဲ။"
• အထက်တန်းကျောင်း- ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု ဥပမာများဖြင့် disposition effect ကို အပြည့်အစုံ ဆွေးနွေးခြင်း။

စာသင်ခန်း သို့မဟုတ် အိမ်အတွက် လှုပ်ရှားမှုများ:

• ရောင်းချမှု ပုံစံများကို ဂိမ်းအပြီးတွင် ပြန်လည်သုံးသပ်မှုဖြင့် သရုပ်ဖော်ထားသော အရောင်းအဝယ် ဂိမ်းများ။
• သမိုင်း သို့မဟုတ် လက်ရှိဖြစ်ရပ်များမှ နစ်မြုပ်နေသော ကုန်ကျစရိတ် ဥပမာများအကြောင်း ဆွေးနွေးခြင်း။
• ကလေးများက အခြားသူများကို "ကိုင်စွဲထားခြင်းနှင့် ရောင်းချခြင်း" အကြောင်း အကြံပေးသည့် ဇာတ်ရုပ်သရုပ်ဆောင် လေ့ကျင့်ခန်းများ။

ဘက်လိုက်မှုကို သိမြင်နားလည်မှု စံနမူနာပြခြင်း:

• မိဘများနှင့် ဆရာများသည် ၎င်းတို့၏ကိုယ်ပိုင် ဆုံးဖြတ်ချက်ချမှတ်မှု လုပ်ငန်းစဉ်များကို နှုတ်ဖြင့် ထုတ်ဖော်ပြောဆိုသင့်သည်- "ဒီဖျော်ဖြေပွဲ လက်မှတ်တွေအတွက် ငါဒေါ်လာ ၂၀၀ သုံးထားပေမယ့် ငါနေမကောင်းဘူး—ငါသွားသွား မသွားသွား ဒေါ်လာ ၂၀၀ ကတော့ ကုန်သွားပြီ၊ ဒါဆိုရင် သွားပြီး ပိုနေမကောင်းဖြစ်အောင် နေမလား၊ ဒါမှမဟုတ် အနားယူပြီး ပြန်ကောင်းအောင် လုပ်မလား။"

ကျန်းမာရေးစောင့်ရှောက်မှု ပရော်ဖက်ရှင်နယ်များအတွက်

ဆေးဘက်ဆိုင်ရာ သက်ရောက်မှုများ:

• လူနာများသည် ကုသမှုများနှင့်ပတ်သက်၍ disposition နှင့်တူသော အပြုအမူကို ပြသကြသည်—ထိရောက်မှုမရှိသော ဆေးဝါးများကို ဆက်လက်သောက်သုံးနေခြင်း (အရှုံးပေါ်နေသောအရာများကို ကိုင်စွဲထားခြင်း) နှင့် ထိရောက်သော ဆေးဝါးများကို စောစီးစွာ ရပ်တန့်ခြင်း (အမြတ်ရနေသောအရာများကို ရောင်းချခြင်း)။
• ကနဦး ရောဂါရှာဖွေမှုများအပေါ် ကျောက်ချတွယ်တာခြင်းသည် ဝယ်ယူသည့် စျေးနှုန်းများအပေါ် ကျောက်ချတွယ်တာခြင်းနှင့် တူညီသည်။

လူနာနှင့် ဆက်သွယ်ရေး မဟာဗျူဟာများ:

• ကုသမှု ပြောင်းလဲခြင်းများကို "လက်လျှော့ခြင်း" သို့မဟုတ် "ကျရှုံးခြင်း" အဖြစ် ပုံဖော်ခြင်းမှ ရှောင်ကြဉ်ပါ။
• ဆေးဘက်ဆိုင်ရာ ဆုံးဖြတ်ချက်များတွင် နစ်မြုပ်နေသော ကုန်ကျစရိတ်များကို လူနာများ နားလည်စေရန် ကူညီပေးပါ (ယခင်ခွဲစိတ်မှုများ၊ ယခင်ဆေးဝါး စမ်းသပ်မှုများ)။
• အတိတ်က ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများအပေါ်မဟုတ်ဘဲ အနာဂတ် မျှော်မှန်းရလဒ်များအပေါ် အခြေခံ၍ ဆုံးဖြတ်ချက်များကို ပုံဖော်ပါ။

ရောဂါရှာဖွေမှုဆိုင်ရာ ထည့်သွင်းစဉ်းစားစရာများ:

• ဆရာဝန်များသည် ကနဦး ရောဂါရှာဖွေမှုများအပေါ် ကျောက်ချတွယ်တာနိုင်ပြီး အဆိုပါရပ်တည်ချက်ကို "ရောင်းချ" ရန် ဝန်လေးနိုင်ကြသည်။
• ဒုတိယ အမြင်တောင်းဆိုမှုများကို ရည်ညွှန်းမှတ် ဘက်လိုက်မှုကင်းသော "မျက်လုံးသစ်များ" အဖြစ် အားပေးသင့်သည်။
• ကနဦး ရောဂါရှာဖွေမှုကို မဖော်ပြသော ရောဂါရှာဖွေမှု ပြန်လည်သုံးသပ်ခြင်း စည်းမျဉ်းများကို အကောင်အထည်ဖော်ပါ။

ကုသမှု အစီအစဉ်ဆွဲခြင်း:

• ကုထုံးမစတင်မီ တိကျသော "ကုသမှုမှ ထွက်ခွာရမည့် စံနှုန်းများ" ကို တည်ဆောက်ပါ။
• ကျရှုံးနေသော ကုသမှုအစီအစဉ်များတွင် ကတိကဝတ်ကို တိုးမြှင့်ခြင်းမှ ရှောင်ကြဉ်ပါ။
• ဆက်လက်လုပ်ဆောင်နေသော ကုသမှုများကို အချိန်အပိုင်းအခြားအလိုက် ပြန်လည်အကဲဖြတ်ရန် တွန်းအားပေးသည့် စနစ်များကို ဖန်တီးပါ။

ဘဏ္ဍာရေး ပရော်ဖက်ရှင်နယ်များအတွက်

ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုဆိုင်ရာ အသုံးချမှုများ:

• ဖောက်သည်များ၏ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစုများတွင် disposition effect ပုံစံများကို (အချိုးအစား မမျှတသော အရှုံးများ) စနစ်တကျ ပြန်လည်သုံးသပ်ပါ။
• Trailing stops များနှင့် စည်းမျဉ်းအခြေခံ ရောင်းချခြင်း လုပ်ငန်းစဉ်များကို အကောင်အထည်ဖော်ပါ။
• သင့်လျော်သော သက်တမ်းကုန်ဆုံးရက်ထက် ကျော်လွန်နေသည့် တစ်ခုချင်းစီ၏ ပိုင်ဆိုင်မှုများကို ဖော်ထုတ်ရန် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစု ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာမှုကို အသုံးပြုပါ။

ဖောက်သည်နှင့် ဆက်သွယ်ရေး မဟာဗျူဟာများ:

• စျေးကွက်ဖိစီးမှု မဖြစ်ပေါ်မီ (၎င်းတို့ ပိုမိုလက်ခံနိုင်ချိန်တွင်) disposition effect အကြောင်း ဖောက်သည်များအား ပညာပေးပါ။
• အပြုသဘောဆောင်သော ရည်ညွှန်းချက်တစ်ခု ပေးနိုင်ရန် အရှုံးကို လက်ခံခြင်းအား "အခွန်ဆိုင်ရာ အကောင်းဆုံးဖြစ်အောင် ပြုပြင်ခြင်း" အဖြစ် ပုံဖော်ပါ။
• ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတစ်ခုချင်းစီအပေါ် စွဲလန်းမှုကို လျှော့ချရန် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစုတစ်ခုလုံး၏ ပြန်လည်ရရှိမှုများကို ပြသသည့် ရုပ်ပုံဖော်ပြချက်များကို အသုံးပြုပါ။

အန္တရာယ် စီမံခန့်ခွဲမှု သက်ရောက်မှုများ:

• အရှုံးပေါ်နေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများသည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစု၏ အချိုးအစားအဖြစ် ကြီးထွားလာသောအခါ Disposition effect သည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု စုပြုံခြင်း အန္တရာယ်ကို ဖန်တီးသည်။
• အန္တရာယ်ကို တိုးပွားစေသော "နှစ်ဆတိုး" အပြုအမူကို စောင့်ကြည့်ပါ။
• အပြုအမူပိုင်းဆိုင်ရာ ဗီဇများကို လွှမ်းမိုးမည့် အများဆုံး ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအရွယ်အစား စည်းမျဉ်းများကို တည်ဆောက်ပါ။

စည်းမျဉ်းဆိုင်ရာ ထည့်သွင်းစဉ်းစားစရာများ:

• ယုံကြည်မှုအရ တာဝန်ခံမှု (fiduciary compliance) အတွက် disposition effect ပညာပေးမှု မှတ်တမ်းတင်ခြင်း။
• သင့်လျော်မှု သုံးသပ်ချက်များသည် အန္တရာယ်ကို သည်းခံနိုင်စွမ်း မေးခွန်းလွှာများသာမက အပြုအမူပိုင်းဆိုင်ရာ ပုံစံများကိုပါ ထည့်သွင်းစဉ်းစားသင့်သည်။

ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစု စီမံခန့်ခွဲမှု အကျိုးသက်ရောက်မှုများ:

• Frazzini ၏ တွေ့ရှိချက်အရ ပရော်ဖက်ရှင်နယ် အပြန်အလှန်ရန်ပုံငွေ (mutual fund) မန်နေဂျာများပင်လျှင် ဤဘက်လိုက်မှုကို ပြသကြသည်။
• တွက်ချက်မှုဆိုင်ရာ စနစ်များတွင် disposition effect ကို တန်ပြန်သည့် လုပ်ဆောင်ချက်များ ပါဝင်သင့်သည်။
• စွမ်းဆောင်ရည် သတ်မှတ်ခြင်းသည် disposition ကြောင့်ဖြစ်သော စွမ်းဆောင်ရည် ညံ့ဖျင်းမှုများကို သတိပေးချက်အဖြစ် ပြသသင့်သည်။

၁၃။ အခြား ဘက်လိုက်မှုများနှင့် အပြန်အလှန် သက်ရောက်မှုများ

ဤဘက်လိုက်မှုကို ပိုမိုဆိုးရွားစေသော ဘက်လိုက်မှုများ

ဤဘက်လိုက်မှုကို လျော့ပါးစေသော ဘက်လိုက်မှုများ သို့မဟုတ် သဘောတရားများ

၁၄။ ယဉ်ကျေးမှုဆိုင်ရာ ရှုထောင့်များ

Disposition effect ကို ကမ္ဘာတစ်ဝှမ်းတွင် မှတ်တမ်းတင်ထားသော်လည်း ယဉ်ကျေးမှုဆိုင်ရာ အချက်အလက်များသည် ၎င်း၏ ပမာဏအပေါ် လွှမ်းမိုးမှုရှိသည်-

ယဉ်ကျေးမှုဆိုင်ရာ ကွဲပြားမှုများအပေါ် သုတေသန- Hens, Wang နှင့် Rieger တို့က နိုင်ငံပေါင်း ၈၃ နိုင်ငံမှ ကုန်သည် ၃၈၇,၉၉၃ ဦးကို လေ့လာခဲ့သော ကြီးမားသည့် နိုင်ငံဖြတ်ကျော် လေ့လာမှုကြီးတွင် disposition effect ကို Hofstede ၏ ယဉ်ကျေးမှုဆိုင်ရာ အတိုင်းအတာများနှင့် ဆက်စပ်ပေးခဲ့သည်-

နိုင်ငံအလိုက် တွေ့ရှိချက်များ-

ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာနှင့် ယဉ်ကျေးမှုအလိုက် သီးသန့်ဖြစ်ခြင်း-

• အဓိက ဖြစ်စဉ် (အမြတ်ရနေသောအရာများကို ရောင်းချခြင်း၊ အရှုံးပေါ်နေသောအရာများကို ကိုင်စွဲထားခြင်း) သည် ကမ္ဘာနှင့်အဝှမ်းဖြစ်ပုံရသည်။
• ပမာဏသည် ယဉ်ကျေးမှုဆိုင်ရာ အချက်အလက်များ၊ စျေးကွက်ဖွဲ့စည်းပုံနှင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူ၏ အတွေ့အကြုံရင့်ကျက်မှုအပေါ် မူတည်၍ ကွဲပြားသည်။
• အဖွဲ့အစည်းဆိုင်ရာ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ယဉ်ကျေးမှုအားလုံးတွင် အကျိုးသက်ရောက်မှု အားနည်းကြောင်း ပြသသည်။
• ကျိုးကြောင်းဆီလျော်စွာ အရှုံးလက်ခံခြင်းကို အားပေးသင့်သည့် အခွန်စနစ်များသည် လေ့လာထားသော မည်သည့်ယဉ်ကျေးမှုတွင်မဆို အပြုအမူပိုင်းဆိုင်ရာ သဘောထားကို မလွှမ်းမိုးနိုင်ခဲ့ပေ။

ယဉ်ကျေးမှုပေါင်းစုံ အပြန်အလှန်ဆက်သွယ်မှုများအတွက် သက်ရောက်မှုများ-

• ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစု မန်နေဂျာများသည် မတူညီသော စျေးကွက်များရှိ လက်လီအပြုအမူများအတွက် မျှော်မှန်းချက်များကို ချိန်ညှိသင့်သည်။
• အပြုအမူပိုင်းဆိုင်ရာ ကြားဝင်ဆောင်ရွက်မှု ထိရောက်မှုသည် ယဉ်ကျေးမှုအလိုက် ကွဲပြားနိုင်သည်။
• စွမ်းဆောင်ရည်ကို ထင်ရှားစေသော "လူမှုရေး အရောင်းအဝယ်" (social trading) ပလက်ဖောင်းများသည် ရှက်ရွံ့မှုကို ရှောင်ရှားလိုသော ယဉ်ကျေးမှုများနှင့် ရှက်ရွံ့မှုကို သည်းခံနိုင်သော ယဉ်ကျေးမှုများတွင် မတူညီသော အကျိုးသက်ရောက်မှုများ ရှိနိုင်သည်။

၁၅။ ဒဏ္ဍာရီများနှင့် အထင်အမြင်လွဲမှားမှုများ

၁၆။ ကျွမ်းကျင်သူများ၏ အမြင်များ

"ဒီမှာ တင်ပြထားတဲ့ အထောက်အထားတွေအရ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူတွေက သူတို့ရဲ့ အရှုံးတွေကို လက်ခံဖို့ ဘာကြောင့် ဒီလောက်ဝန်လေးနေရသလဲဆိုတာကို အခွန်ဆိုင်ရာ ထည့်သွင်းစဉ်းစားမှုတွေသက်သက်နဲ့ မရှင်းပြနိုင်ဘူးဆိုတာကို ညွှန်ပြနေပါတယ်။ အရှုံးပေါ်နေတာတွေကို ကိုင်စွဲထားပြီး အမြတ်ရနေတာတွေကို ရောင်းချလိုတဲ့ သဘောထားဟာ ကျိုးကြောင်းဆီလျော်တဲ့ စီးပွားရေးဆိုင်ရာ တွက်ချက်မှုကြောင့်မဟုတ်ဘဲ စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ အချက်အလက်တွေကြောင့် အဓိက ဖြစ်ပေါ်လာတာပါ။" — Terrance Odean, "Are Investors Reluctant to Realize Their Losses?" (၁၉၉၈)

"Disposition effect ဟာ လူသားတွေရဲ့ ဘက်လိုက်မှုတစ်ခုဖြစ်ပြီး စတော့စျေးကွက် ဘက်လိုက်မှုတစ်ခု မဟုတ်ပါဘူး။ ၎င်းကို ရှယ်ယာများ၊ အိမ်ခြံမြေများ၊ ရွေးချယ်ခွင့်များနှင့် စျေးနှုန်းအတက်အကျရှိသော မည်သည့်ပိုင်ဆိုင်မှုအမျိုးအစားတွင်မဆို ကျွန်ုပ်တို့ တွေ့မြင်ရပါသည်။ ၎င်းသည် အမြတ်နှင့် အရှုံးများကို ကျွန်ုပ်တို့ မည်သို့လုပ်ဆောင်သည်ဟူသော အခြေခံလက္ခဏာတစ်ခု ဖြစ်သည်။" — Mark Grinblatt, University of California Los Angeles

"ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများဟာ သူတို့ရဲ့ ကြွယ်ဝချမ်းသာမှု တန်ဖိုးကနေသာမကဘဲ အမြတ်နဲ့ အရှုံးတွေကို လက်တွေ့လုပ်ဆောင်ခြင်းဆိုတဲ့ လုပ်ရပ်ကနေပါ အကျိုးကျေးဇူးကို ရရှိကြပါတယ်။ ရောင်းချခြင်း လုပ်ရပ်ဟာ စိတ်ခံစားမှုကို ဖြစ်ပေါ်စေပါတယ်—စာရွက်ပေါ်က အရှုံးတစ်ခုကို ကိုင်ထားတာက နာကျင်မှုကို ဖြစ်နိုင်ခြေရှိတဲ့၊ အကောင်အထည်မပေါ်သေးတဲ့ အခြေအနေမှာ ထားရှိပေးပါတယ်။" — Nicholas Barberis, Yale School of Management

"ပါဝင်သူတွေကို အလိုအလျောက် ရောင်းချပြီး ပြန်ဝယ်ဖို့ အတင်းအကျပ် ခိုင်းစေတဲ့အခါ disposition effect ဟာ ပျောက်ကွယ်သွားပါတယ်။ ဒီဘက်လိုက်မှုဟာ အနာဂတ် ပြန်လည်ရရှိမှုတွေနဲ့ပတ်သက်တဲ့ ယုံကြည်ချက်တွေအကြောင်း မဟုတ်ဘဲ အရောင်းအဝယ်ကို စတင်ရတဲ့ စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ အခက်အခဲအကြောင်းဆိုတာကို ဒါက သက်သေပြနေပါတယ်။" — Colin Camerer, California Institute of Technology

"ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူတစ်ယောက် စီမံခန့်ခွဲနိုင်တဲ့ အရေးကြီးဆုံးအရာက သူတို့ရဲ့ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစု မဟုတ်ဘဲ သူတို့ရဲ့ကိုယ်ပိုင် စိတ်ပညာသာ ဖြစ်ပါတယ်။ Disposition effect ဟာ စနစ်ကျတဲ့ စည်းမျဉ်းတွေနဲ့ ကျော်လွှားနိုင်တဲ့ ခန့်မှန်းရလွယ်ကူတဲ့ အမှားတစ်ခု ဖြစ်ပါတယ်။" — Hersh Shefrin, Santa Clara University

၁၇။ အဓိက မှတ်သားဖွယ်ရာများ

၁။ အဓိပ္ပါယ်ဖွင့်ဆိုချက်: Disposition effect သည် အမြတ်ရနေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများကို စောလွန်းစွာ ရောင်းချပြီး အရှုံးပေါ်နေသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများကို အချိန်ကြာမြင့်စွာ ကိုင်စွဲထားတတ်သော သဘောထားဖြစ်သည်—အကောင်းဆုံး အပြုအမူ၏ ဆန့်ကျင်ဘက်ဖြစ်သည်။

၂။ ပျံ့နှံ့ဖြစ်ပွားမှု: ပိုင်ဆိုင်မှုအမျိုးအစားတိုင်း၊ စျေးကွက်တိုင်း၊ ယဉ်ကျေးမှုတိုင်းနှင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ၏ အတွေ့အကြုံရင့်ကျက်မှု အဆင့်တိုင်းတွင် မှတ်တမ်းတင်ထားသည်။ မည်သူမျှ ကင်းလွတ်ခွင့်မရပါ။

၃။ အဓိက အကြောင်းရင်း: အမြတ်နှင့် အရှုံးများကို ဦးနှောက်၏ မညီမျှစွာ လုပ်ဆောင်မှု (Prospect Theory) နှင့် စာရွက်ပေါ်ရှိ အရှုံးများနှင့် လက်တွေ့အရှုံးများအကြား စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ ကွဲပြားမှု (Realization Utility) တို့ ပေါင်းစပ်မှု။

၄။ ဘဏ္ဍာရေး ကုန်ကျစရိတ်: ပြန်လည်ရရှိမှုများကို နှစ်စဉ် ၃-၄% လျော့ကျစေကြောင်း သက်သေပြထားသည်။ တစ်သက်တာကာလအတွင်း ၎င်းသည် ကြီးမားသော ကြွယ်ဝချမ်းသာမှု ဖျက်ဆီးခြင်းအဖြစ်သို့ စုပုံသွားသည်။

၅။ ရည်ညွှန်းမှတ် ထောင်ချောက်: ဝယ်ယူခဲ့သော စျေးနှုန်းသည် ယနေ့ ဆက်လက်ကိုင်စွဲထားသင့်သည်၊ သို့မဟုတ် ရောင်းချသင့်သည်ဆိုသည်နှင့် သင်္ချာနည်းအရ မည်သို့မျှ မသက်ဆိုင်ပါ။ အနာဂတ် မျှော်မှန်းရလဒ်များသာ အရေးကြီးသည်။

၆။ အဓိက မေးခွန်း: "ဒီရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုရဲ့ တန်ဖိုးနဲ့ ညီမျှတဲ့ ငွေသားသာ ငါ့ဆီမှာ ရှိနေမယ်ဆိုရင် ယနေ့ ဒီဟာကို ငါဝယ်မလား။" မဝယ်ဘူးဆိုပါက၊ သင်၏ ဝင်ရောက်ခဲ့သောစျေးနှုန်း မည်သို့ပင်ရှိစေကာမူ ရောင်းချပါ။

၇။ ဖြေရှင်းနည်း: စက်ယန္တရားဆန်သော စည်းမျဉ်းများ (အရှုံးရပ်တန့်ခြင်း၊ ကြိုတင်ကတိကဝတ်ပြုခြင်း)၊ ပတ်ဝန်းကျင်ဆိုင်ရာ ဒီဇိုင်း (ဝယ်ယူသည့် စျေးနှုန်းများကို ဝှက်ထားခြင်း) နှင့် စနစ်တကျ ပြန်လည်ချိန်ညှိခြင်း။ နက်ရှိုင်းစွာ အမြစ်တွယ်နေသော စိတ်ပညာကို တွန်းလှန်ရန် စိတ်စွမ်းအားတစ်ခုတည်းဖြင့် မလုံလောက်ပါ။

၁၈။ နောက်ထပ် အရင်းအမြစ်များ

ပညာရပ်ဆိုင်ရာ စာတမ်းများ

• Shefrin, H., & Statman, M. (၁၉၈၅)။ The disposition to sell winners too early and ride losers too long. Journal of Finance, ၄၀(၃), ၇၇၇-၇၉၀။

• Odean, T. (၁၉၉၈)။ Are investors reluctant to realize their losses? Journal of Finance, ၅၃(၅), ၁၇၇၅-၁၇၉၈။

• Kahneman, D., & Tversky, A. (၁၉၇၉)။ Prospect theory: An analysis of decision under risk. Econometrica, ၄၇(၂), ၂၆၃-၂၉၁။

• Grinblatt, M., & Keloharju, M. (၂၀၀၁)။ What makes investors trade? Journal of Finance, ၅၆(၂), ၅၈၉-၆၁၆။

• Barberis, N., & Xiong, W. (၂၀၁၂)။ Realization utility. Journal of Financial Economics, ၁၀၄(၂), ၂၅၁-၂၇၁။

• Frazzini, A. (၂၀၀၆)။ The disposition effect and underreaction to news. Journal of Finance, ၆၁(၄), ၂၀၁၇-၂၀၄၆။

• Genesove, D., & Mayer, C. (၂၀၀၁)။ Loss aversion and seller behavior: Evidence from the housing market. Quarterly Journal of Economics, ၁၁၆(၄), ၁၂၃၃-၁၂၆၀။

စာအုပ်များ

• Kahneman, D. (၂၀၁၁)။ Thinking, Fast and Slow. Farrar, Straus and Giroux.

• Thaler, R. (၂၀၁၅)။ Misbehaving: The Making of Behavioral Economics. W.W. Norton & Company.

• Shefrin, H. (၂၀၀၀)။ Beyond Greed and Fear: Understanding Behavioral Finance and the Psychology of Investing. Oxford University Press.

• Ariely, D. (၂၀၀၈)။ Predictably Irrational: The Hidden Forces That Shape Our Decisions. Harper Collins.

• Montier, J. (၂၀၀၇)။ Behavioural Investing: A Practitioner's Guide to Applying Behavioural Finance. Wiley.

စာအုပ် အခန်းများ

• Barberis, N., & Thaler, R. (၂၀၀၃)။ A survey of behavioral finance. In G. Constantinides, M. Harris, & R. Stulz (Eds.), Handbook of the Economics of Finance (pp. ၁၀၅၃-၁၁၂၈)။ Elsevier.

၁၉။ အကျဉ်းချုပ် ကတ်

ပုံနှိပ်ရန် သို့မဟုတ် အမြန်ကိုးကားရန် သင့်လျော်သော တစ်မျက်နှာစာ အမြင်အာရုံ အကျဉ်းချုပ်

၂၀။ အသုံးပြုထားသော ဝေါဟာရများ အဘိဓာန်

၂၁။ ဆွေးနွေးရန် မေးခွန်းများ

စာအုပ်ကလပ်များ၊ စာသင်ခန်းများ သို့မဟုတ် ကိုယ်တိုင် ပြန်လည်သုံးသပ်ခြင်းအတွက်-

၁။ "မရောင်းမချင်း အရှုံးမဟုတ်ပါဘူး" ဟူသော သဘောတရားသည် disposition effect ၏ စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ အဓိကအချက်ကို မည်သို့သရုပ်ဖော်သနည်း။ ဤပြောဆိုချက်သည် စီးပွားရေးအရ အဓိပ္ပါယ်မဲ့သော်လည်း အဘယ်ကြောင့် စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာအရ အားကောင်းနေသနည်း။

၂။ Barings Bank ပြိုလဲခြင်းသည် အဖျက်ဆီးနိုင်ဆုံး အခြေအနေတွင်ရှိသော disposition effect ကို ပြသနေသည်။ အဖွဲ့အစည်းဆိုင်ရာ မည်သည့်ထိန်းချုပ်မှုများက Nick Leeson အား နှစ်ဆတိုးခြင်းမှ တားဆီးနိုင်ခဲ့မည်နည်း။ အဖွဲ့အစည်းများသည် တစ်ဦးချင်း၏ စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ ဘက်လိုက်မှုများမှ မည်သို့ကာကွယ်နိုင်မည်နည်း။

၃။ ပရော်ဖက်ရှင်နယ် ရန်ပုံငွေ (fund) မန်နေဂျာများပင်လျှင် disposition effect ကို ပြသကြောင်း သုတေသနများက ပြသသည်။ အတွေ့အကြုံက ဘက်လိုက်မှုကို မဖယ်ရှားနိုင်ပါက၊ ယေဘုယျအားဖြင့် သိမြင်မှုဆိုင်ရာ ဘက်လိုက်မှုများ၏ သဘောသဘာဝနှင့်ပတ်သက်၍ ၎င်းက ကျွန်ုပ်တို့ကို မည်သို့ပြောပြသနည်း။

၄။ Disposition effect ကို လုံးဝကွဲပြားခြားနားသော ယဉ်ကျေးမှုများတစ်လျှောက် မှတ်တမ်းတင်ထားသည်။ ဤနေရာတိုင်းတွင် ဖြစ်ပေါ်နိုင်မှုသည် ဘက်လိုက်မှုမှာ "မွေးရာပါ" ဖြစ်သည် သို့မဟုတ် သင်ယူရရှိခြင်းဖြစ်သည် ဟူသောအချက်နှင့်ပတ်သက်၍ မည်သို့အကြံပြုသနည်း။ ၎င်းက ဘက်လိုက်မှုကို ကျော်လွှားရန် ပိုမိုခက်ခဲစေသလား သို့မဟုတ် ပိုမိုလွယ်ကူစေသလား။

၅။ အယ်လဂိုရီသမ် အရောင်းအဝယ်စနစ်များသည် disposition effect ကို မပြသပါ။ စျေးကွက်များသည် ပိုမို၍ အလိုအလျောက် ဖြစ်လာသည်နှင့်အမျှ ဤဘက်လိုက်မှု၏ အရေးပါမှုသည် လျော့ကျလာမည်လား။ လူသားများသည် အယ်လဂိုရီသမ် စနစ်များနှင့် အပြန်အလှန်ဆက်သွယ်လာသည်နှင့်အမျှ မည်သည့် ဘက်လိုက်မှုအသစ်များ ပေါ်ပေါက်လာနိုင်သနည်း။